中信重工，今日发行网上申购

　　今日，中信重工机械股份有限公司在上交所网上、网下发行。

　　招股书显示，中信重工主要从事建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备产销，并提供相关配套服务和整体解决方案。“过山车”式的毛利率、经营活动现金流净额逐年下降让中信重工的业绩增长蒙上了一层看不见的灰尘，而高负债率与较低的流动比率和速动比率则成了中信重工上市融资的最大动力。中信重工2009年、2010年和2011年年末负债合计分别为98.07亿元、97.37亿元、94.08亿元，资产负债率(母公司)分别为82.49%、77.89%和73.83%。数据表明，其资产负债率较高，总体负债规模较大。招股书中披露，2009年起连续三年公司财务费用分别为2453.37万元、5375.82万元和16597.20万元，主要为利息支出。中信重工的主营业务产品的销售回款周期比较长，过低的流动比率将其债务压力暴露无遗。中信重工在招股书中坦言，公司较低的流动比率和速动比率以及较高的资产负债率需要通过本次股权融资加以改善。

　　点评：宏观经济下滑和房地产市场的低迷给煤炭、钢铁、水泥等企业带来了沉重的经营压力，基础工业企业的收缩减产，未来将给中信重工带来更大的业绩增长压力。申购需谨慎。

　　马进 管小峰

　　股票简称 申购代码 发行数量（万股） 网上发行（万股） 发行价（元/股） 市盈率 申购上限

　　中信重工 780608 68500 31500 4.67 16.19 31万股