反抽后将迎来新一轮下跌

　　昨日沪深股指震荡拉锯，终盘上证综指报收2216.93点，下跌0.23％；深证成指报收9416.50点，下跌0.32％。两市累计成交额继续维持1000亿元的地量水平，显示市场人气极度低迷，大盘面临继续向下破位的风险。

　　在市场热点方面，医药、白酒、电力等板块短线表现相对较好，在大盘走弱的格局下体现出一定的避险功能。同时，一些事件驱动性机会成为短线亮点，如深圳前海一揽子配套政策可能于本周出台，刺激前海概念股延续节前的强势表现，龙头品种沙河股份（000014）在两个涨停后仍维持高位强势整理；水利发展“十二五”规划的正式发布，刺激水利、水务和节能浇灌板块在周一的整体上涨；国务院批准设立地级三沙市，加强开发海南海洋经济的消息，令海南开发板块的走势急剧升温，很多相关个股在周一集体封杀涨停。

　　不过，权重股近日表现十分呆滞，煤炭、地产、有色金属、水泥等板块持续调整，成为拖动股指破位下行的主要力量。权重股的弱势表现主要缘于两点：一是对宏观经济的忧虑，令大多属于强周期品种的权重板块缺乏资金支持；二是近期大宗商品的价格表现对权重股不利。

　　短线A股市场的极弱表现，主要缘于投资者对经济下滑和股票供应增加的担忧。经济的继续下滑，已在中国6月份汇丰制造业PMI初值数据中得到进一步印证。对二级市场走势而言，影响更大的还是供求关系的失衡。据相关统计数据显示，截至6月24日，A股市场共有703家公司在排队等待上市，加上大小非解禁、再融资、新三板、国际板，市场供给压力很大。而近期深交所扩充中小板代码区间2000个，更加令市场雪上加霜。一方面是市场资金的供给捉襟见肘，另一方面是市场扩容压力的不断加大，最终导致广大投资者对股市逐渐失去信心，随着“僵尸”账户的不断增多，股市资金开始呈现“国进民退”的格局，不少投资者甚至将A股市场与毒品相提并论，这不能不说是所有市场参与者的悲哀。

　　在连续两天大跌后，周二股指略有企稳，但昨日股指收出带长上影线的小阴线，预示当前股指仍不具备企稳反攻的能力。但股指持续快跌后已远离短期均线，表明短线应有喘息机会。然而，从当前低迷的市场人气来看，这种喘息只会以横向弱势震荡的形式展现，很难出现强有力的反弹。一旦等到短期均线下行贴近股指之后，或将迎来新的一轮破位下行。

　　申银万国徐明

　　●大摩投资

　　短线仍将震荡筑底

　　昨日两市股指平淡开盘，早盘沪指在地产板块的带动下小幅走高，但受制于成交量的制约，指数反弹力度有限。午后地产板块有所回落，指数受拖累震荡下探。截至收盘，市场总体维持窄幅震荡，成交量再度萎缩，显示市场观望气氛浓厚，抛压有所减弱，指数继续大幅下跌的空间或将有限，预计短线市场仍将以震荡筑底为主。

　　由于成交量始终没有放大，指数上行乏力，所以近期市场的反弹只能当做技术性反抽，市场整体反转还需要等待。建议投资者近期还是多看少动，重点关注成交量配合情况，如果没有量能支持，后市指数仍不乐观。

　　●北京首证

　　下跌空间已经打开

　　两市股指昨日再度以下跌收盘。从技术上看，目前上证综指下行破位，深证成指击穿半年线支撑，空头排列明显，由于缺乏反弹动力，继续向下寻求支撑是必然趋势。

　　A股的持续走低，主要是被国内经济下滑拖累，预计本轮经济紧缩期持续的时间超过以往任何一次，A股的表现恰恰是这一预期的真实反映。沪深两市股指破位后，下探空间已经打开，市场主导力量被空方掌握，卖方力量还在宣泄中。不过，上证综指在2200点、深证成指在9200点的支撑力度较大，出现技术性反抽的可能性较大。

　　●金证顾问

　　弱势反抽恐将夭折

　　股指在冲高至前期2453点调整以来的下降通道的下轨处遇阻回落，最终以绿盘收盘，表明前期下降通道下轨已成为反抽路上的第一只拦路虎。

　　在没有出现新的重大利好政策推动的背景下，短线市场在经过两天的弱势反抽后，后市延续调整的风险进一步升温。因此，在操作中应遵循“顺势而为”的原则，短线以持币观望为主。