净资产收益率下滑成定局 邦柯科技前景堪忧

　　中国经济网北京6月28日讯 中国证监会6月21日晚间预披露了黄石邦柯科技股份有限公司(以下简称“邦柯科技”)创业板首发招股说明书(申报稿)，标志着邦柯科技正式叩关IPO。邦柯科技主营铁路机车、车辆及动车组安全运行保障专用设备的研发、生产、销售、安装和维护，主要产品包括机车、车辆及动车组自动检测检修系统和智能安全监控系统。据招股书显示，邦柯科技面临净资产收益率下滑、税收优惠政策变动等风险。

　　市场阴晴不定预期效果尚不明朗

　　

　　邦柯科技本次发行募集资金拟用于铁路机车、车辆及动车组安全运行保障专用设备扩产项目，公司已对该项目进行了认真的市场调查及严格的可行性论证。但是，该公司本次发行募集资金项目的可行性分析是基于当前经济发展水平及发展速度、相关市场环境、行业发展趋势、产品价格趋势等因素，并结合公司多年的经营经验作出的。由于市场情况不断发展变化，如果由于预测分析发生偏差、或项目实施过程中遇到一些意外因素，都将会给募集资金项目的预期效果带来较大影响。

　　此外，邦柯科技本次发行募集资金到位后将大幅度增加公司的净资产，而募集资金项目需建成投产后方能产生效益，因此在项目建设期内，该公司净利润无法保持与净资产规模同比例增长，将导致净资产收益率被摊薄，存在短期内净资产收益率下降的风险。

　　固定资产折旧费用庞大 税收优惠难再继续

　　

　　据悉，本次募集资金项目中，固定资产投资14，583.34万元，占项目总投资的77.09%。募集资金项目完成后，邦柯科技固定资产规模将大幅度增加，预计每年折旧费用将增加980.99万元。因此，如果募集资金项目不能如期达产或者达产后不能达到预期盈利水平以抵减因固定资产大幅增加而新增的折旧金额，公司将面临因折旧费用大量增加而导致短期内利润下降的风险。

　　2009年9月16日，邦柯科技取得了由湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局和湖北省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期3年。根据相关规定，公司企业所得税自2009年起三年内将减按15%的税率征收。由于该政策不得与“两免三减半”税收优惠政策叠加享受，公司尚未实际享受企业所得税减按15%的税率征收。公司享受完毕企业所得税“两免三减半”的优惠政策后，如不能被继续认定为高新技术企业，或上述税收优惠政策发生变化，公司须按25%的税率缴纳企业所得税，因此公司存在所得税税收优惠政策变化的风险。

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