梅新育:标普下调印度评级 危机影响新兴经济体

　　中国经济网北京6月28日讯(记者刘潇潇)6月11日，国际评级公司标准普尔发表报告，警告称印度可能成为第一个失去投资评级的金砖国家。报告中称，印度在经济自由化改革中所遭受的挫折或倒退可能损害其增长前景，对其信用质量构成打击。目前标普对印度的评级为BB-级，仅较垃圾级高出一档，此结果引起了印度政府的强烈不满。标普为什么对印度经济发出警告？如果印度失去投资评级将会引起什么样的后果？商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育博士做客中国经济网《视说新育》节目，针对此话题做了分析和点评。

　　评级公司主宰“生杀大权” 印度市场发展前景堪忧

　　标普、惠誉和穆迪是国际上的三大主要信用评级公司，为投资者提供简便快捷的投资指导，使其了解包括公司和国家在内的潜在投资对象，对风险和预期收益情况做出一个准确的评估。信用评级公司无法直接影响投资对象，而是通过被评级对象的融资成本来对市场施加影响。当被评级对象获得较高的信用评级时，因为风险较低，投资者在对其融资时只需索取较低利率；而当被评级对象仅获得低评级时，投资者将索取较高利率，作为对潜在风险的补偿。

　　梅新育认为，此次标普对印度级别的下调，意味着印度在国际金融市场上的融资成本和难度都将有相当大程度的提高。首先，印度的财政状况堪忧，债务比例远远高于财政收入比例，其中外债所占份额较大，下调级别将成为印度发行债务的一大障碍。其次，印度外商直接投资较少，多为债权、股票和基金等组合投资，评级的下降将严重影响印度利用外资的情况。

　　金砖国难崛起深陷危机 保增长抗通胀进退维谷

　　今年上半年印度资本大量外逃，汇率大幅度贬值，第一季度经济增长率仅为5.3%，创下九年来最低水平。对此，梅新育指出，在近十年中，印度一直被西方政府和媒体形容为崛起的新兴大国，预测经济形势将超越中国，而此次标普将印度的评级降为略高于垃圾级的一档，说明印度的经济有很大问题，已经陷入了一场货币危机之中。

　　梅新育认为，印度经济的最大难题是，在经济增长率大幅度下滑的同时，通货膨胀仍然居高不下，使得经济的稳步增长受到极大制约。近两年全球初级产品的价格指数持续下跌，但并未减轻印度国内的输入性通胀压力，卢比对美元一直在大幅度贬值，这就意味着初级产品的价格用美元来计价有明显下跌，而用卢比计价下跌幅度很小，造成印度国内的通货膨胀。印度若想保增长，必须放松货币政策，而这又将带来副作用，使当前的通胀压力更加严重。因此，印度现在面临保增长或依通胀的两难境地，进退维谷。

　　热门新兴市场皆有动荡 印度困境可引发大危机

　　梅新育指出，自去年下半年以来，除印度之外的热门新兴国家和金砖国家同样出现了类似的经济动荡，表现在货币汇率对美元有大幅度贬值、资本外逃、股市指数下降、经济增长率下滑等方面。相比俄罗斯和巴西等国经济对初级产品有较大依赖性，印度的依赖程度较小，因此更具有代表性，可集中体现当前新兴增长国家普遍存在的问题和弱点。

　　梅新育认为，若标普将印度的信用评级降为垃圾级，国际投资者对印度做空的资本流动操作选取时机得当，资本外逃力度足够，将使印度陷入与97年和98年泰韩两国相似的金融危机之中，从而引发亚洲金融大动荡，也将使中国市场受到传染效应的冲击，影响人民币汇率和资本流动。梅新育指出，中国完全有能力渡过这样一场金融危机，但对于其他亚洲热门新型市场而言将会是一次十分严重的打击。