淡水河谷再扩产能铁矿石未来涨跌现迷离

　　曹开虎

　　伴随着全球经济形势的不确定性因素增加，巴西淡水河谷公司、澳大利亚力拓公司、必和必拓公司这全球三大铁矿石巨头对于未来铁矿石的景气度预期也逐渐出现分歧，最终导致三家公司做出了不同的战略选择。

　　三大巨头中，前两大铁矿石公司淡水河谷和力拓仍然倾向于大幅扩大铁矿石产能，而必和必拓则开始变得谨小慎微起来。

　　三巨头现“两扩一缩”

　　6月27日，淡水河谷负责铁矿石及策略业务的执行董事Jose Carlos Martins在一次电话会议上表示，巴西环保部门已初步批准其开发Serra Sul项目，位于巴西北部卡拉雅斯的Serra Sul和Serra Norte项目建成后，到2017年该公司铁矿石年产能有望达到4.6亿吨。

　　外媒援引Martins的观点称，目前淡水河谷在巴西北部、南部和东南部矿区的铁矿石年产量总计3.1亿吨。到2017年，Serra Sul项目将使公司铁矿石年产能增加9000万吨，Serra Norte项目将使公司年产能增加4000万吨。

　　为了实现上述产能目标，淡水河谷需要投入一笔巨资。Serra Sul项目涉及的投资包括：矿区及加工厂相关投资约80亿美元，铁路及港口基础设施相关投资114亿美元。

　　力拓也没有畏惧可能到来的铁矿石产能过剩的格局。6月20日，力拓曾表示，尽管公司正在采取削减和调整资本支出的措施，但仍决定向澳大利亚和几内亚的铁矿石业务进一步投资42亿美元。

　　这42亿美元的投资分成两大部分。最大的部分是斥资37亿美元，在澳大利亚西部扩展其采矿业务，修建新的港口泊位，并且延伸运送矿石的铁路线。同时，力拓公司还将耗费约5.01亿美元为旗下的几内亚Simandou发展项目配建铁路和港口等设施。这将实现该公司至2015年将铁矿石产量提升至3.53亿吨的目标。力拓铁矿石目前年产能为2.3亿吨。

　　相对于这两大公司的激进，必和必拓公司CEO高瑞思（Marius Kloppers）则显得很保守。高瑞思是掀起全球铁矿石定价体系从年度定价变革到现货定价的始作俑者。现在，他要慎重考虑包括铁矿石在内的大宗商品的前景了。

　　上个月底，他到访中国并接受国内媒体采访时表示，过去几年，因为铁矿石供应偏紧，价格也很高。但现在“钢铁和铁矿石领域快速增长的时期可能已经过去。”

　　“这不是说出现急剧下滑，只是增长速度放缓，因此供应会更加宽松，单一的铁矿石公司将有一段不那么好过的日子。”高瑞思说。

　　正是基于这样的市场预期判断，上个月，必和必拓主席雅克·纳瑟（Jac Nasser）宣布，公司削减了一项规模达800亿美元的投资支出方案。他认为，“如今项目的数量已经超过了我们手中的现金。”

　　铁矿石供大于求时代来临？

　　到底铁矿石的市场前景如何？每家公司的不同选择使这一问题显得扑朔迷离。

　　相比于必和必拓这家全球最赚钱的公司的谨小慎微，中国国内一些企业则显得雄心勃勃——总资产仅有360亿元的四川民营企业汉龙（集团）有限公司，去年宣布斥资百亿元收购澳大利亚上市企业、铁矿石勘探及发展商桑德斯资源有限公司（Sundance Resources Ltd），而这一计划至今仍在紧锣密鼓地推进中。

　　事实上，铁矿供大于求的迹象正在逐渐显现。6月27日，中国钢铁工业协会公布的中国铁矿石价格指数显示，今年铁矿石价格在上升至5月份的150多美元/吨高点后，开始进入下降通道，上周进口铁矿石平均到岸价格低于140美元/吨。

　　而受宏观经济影响，钢铁行业产能过剩和需求不振，致使钢材价格持续下滑。

　　中钢协一位专家告诉《第一财经日报》，从长期来看，钢铁生产企业的低钢价、低效益和铁矿石供应商的高矿价、高效益的扭曲局面是不可持续的，后期铁矿石价格会继续有所回落。

　　国际一些研究机构也不看好铁矿石的远景了。在6月27日举行的巴西钢铁协会年度大会上，英国商品研究机构CRU Group分析师表示，由于市场供应增加，特别是澳大利亚和巴西出口增加，铁矿石价格在相当长时间内大幅上涨的可能性不大。

　　CRU钢铁业务经理Paul Scott说，在2014年至2016年期间，澳大利亚和巴西的铁矿石年出口量将大幅增加，所以在2016年之前，铁矿石现货价格应会从目前销往中国的每吨近140美元的水平继续小幅回落。

　　而三大矿中一位中层管理人员此前接受本报采访时曾表示，未来几年，铁矿石供大于求格局到一定阶段后，可能会出现三大矿兼并过去几年中国在海外的一些投资项目现象。