供大于求　沪铝有继续下跌可能

　　6月19日沪铝期货以跳空低开、收盘跌1%的方式实现了向下突破，并用随后几天的震荡下跌行情宣布前期已经持续四个多月的震荡盘跌格局被打破，沪铝似有走出一波中级下跌行情的可能。

　　沪铝下跌的直接原因是近期国内部分省份将对铝厂用电补贴。部分省份将对电解铝生产企业每度电补贴1角钱，这意味着每吨铝成本下降1350-1400元，这引发人们对铝价的担忧，形成近期的恐慌。但从更深层次上看，铝价下跌更是宏观面持续不利、铝消费不振、供大于求的结果，从这一点上看，铝价有进一步下跌的可能。

　　宏观经济面的不利是众所周知的。中、美、欧三大经济体都存在问题，特别是欧债问题一直在折磨市场，欧洲经济已经受到影响。宏观经济的不利已经在国际金融市场上得以体现。

　　铝的需求情况一直不好，春季需求旺季不旺，现在也没有什么好转。下游消费一直不畅，建筑业、汽车业、家电行业的生产都出现这样那样的问题，出口市场也受到很大影响。

　　但铝的供给能力依然庞大，供大于求问题严重。中国电解铝产量一直在扩张中，去年年中以来，电解铝月产量的同比增长大多数时候在10%以上。因此虽然价格下跌，但铝依然供大于求，铝的库存一直维持在偏高水平。近期沪铝期货库存达30万吨以上，伦铝库存达500万吨左右，伦铝库存相当于世界一个半月左右的产量。

　　铝受到的重重压力在外盘铝上早已表现出来。伦铝在6月初跌破2000点并且加速下跌，不到一个月时间里下跌大约150点，跌幅达7.5%。伦铝的大幅下跌使国外铝价大大低于国内价格。

　　中期来看，沪铝仍有下跌空间，期价向14000-14500点一线靠拢的可能性很大。后期能否继续下跌要看宏观基本面特别是欧债问题的变化情况。