“三座大山”压制 A股市场不堪重负

　　股指回到年初起点

　　沪深300估值创历史新低

　　2011年底，沪指以2199点收盘。2012年1月6日，沪指在创下近几年新低2132点之后曾出现过两波反弹，最高达到2478点，但从5月份开始又原路返回，前天收盘2195点，比去年底的收盘点位还跌了4个点。经过昨天的上涨，才勉强比去年收盘点位上涨了26点，涨幅1.18%。

　　11年前的2001年6月14日，沪指最高曾上涨到2245点。也就是说，以昨天的收盘点位计算，整整11年时间，沪指不但没有前进一步，还倒退了20点。

　　据统计，到前天收盘，沪深300成分股的市盈率仅为10.07倍，创下了历史新低；而据证券时报网络数据部统计，包括次新股在内，中国石油等118只股票收盘价(剔除现金分红因素)创出历史新低。昨天，中国石油最低跌至8.95元，与2007年11月5日上市首日43.96元的收盘价相比，跌幅已近八成。

　　不过，在大多数股票跟随大盘下跌的同时，也有少数股票逆市走强。昨天，酒鬼酒、安洁科技、海思科、杰瑞股份、九牧王、硕贝德等股票的股价再创历史新高，海康威视、加加食品等个股股价前天也刚创下历史新高。

　　国际市场上，最近一段时间原油、黄金期货价格也跌跌不休。本周四，纽约原油期货价格报收于每桶77.69美元，创下自去年10月4日以来主力合约的最低收盘价，二季度累计跌幅达到25%；纽约黄金期货价格创下自5月底以来的最低收盘价，报收于每盎司1550.40美元。

　　“三座大山”压制

　　A股市场不堪重负

　　许多投资者百思不得其解：最近10年，中国经济增速领跑全球，为何股市却屡屡领跌全球主要股市？

　　浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系执行主任姚铮认为，最近几年A股市场一直萎靡不振，最近一段时间指数再次震荡向下，最主要有两大根源：一是经济基本面不佳，国内经济增速已进入下降通道，表现在A股市场方面就是上市公司业绩增速下滑。二是人民币升值预期明显减弱，人民币单边升值成为历史，影响到证券市场，就是国际热钱持续流出中国。

　　“国内经济高速增长的时期已经过去，今后GDP增速很可能将维持个位数增长，再出现两位数增长难上加难。”姚铮说。前几年，国际热钱之所以持续流入中国，除了因为中国经济高速增长外，还有一个重要原因是人民币升值预期强，但现在人民币单边升值的历史告一段落，国际热钱也就无心恋战。据光大银行首席宏观分析师盛宏清计算，今年1~5月份热钱流出约376亿美元，除2月份热钱大幅进入中国338亿美元以外，其他月份均为外流的状态。

　　方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华表示，除了国内经济增速下滑的压力外，市场大扩容一直是压制A股市场的一大磐石。“过去10年，A股市场扩容了10倍，这也是过去10年A股指数零增长的一个主要因素。” 前不久，上交所总经理张育军表示，要坚定不移推进上交所国际化进程，包括国际板。争取到“十二五”期末市场规模扩大一倍，其中股票市值大约在35到40万亿元；到2020年股票市值能有70到80万亿元。而到本周四收盘，沪市所有AB股总市值为15.36万亿元。如果要达到规划中的目标上限80万亿元，需要扩容4.2倍。有人算了一笔账，按这一“大跃进”式的速度，未来8年平均每年要上市约500家(按目前沪市个股平均市值)，平均每个交易日上市2家。虽然上交所紧急澄清张育军主要是看好中国经济增长潜力，但这一说法仍被网友称为“只要政绩工程”、“好大喜功”和不负责任的说法。