上海农商行股权转让“一日游”：价高受阻抑或因IPO后撤

　　仅公告一天的上海农村商业银行（下称“上海农商行”）1000万股股权转让戛然“终结”。

　　昨日，上海联合产权交易所最新公告称：“经项目出让方上海中瀛企业（集团）有限公司申请，本交易所根据《产权交易中止和终结操作细则》等相关规定，决定终结上海农村商业银行股份有限公司0.2%股权（1000万股），终结日期2012年7月2日。”。

　　而据股权交易相关人士对《第一财经日报》记者表示，项目转让方中瀛企业（集团）有限公司（下称“中瀛集团”）主要鉴于“上海农商行正筹备IPO的客观原因”而申请终结交易。

　　价格“逆流而上”

　　根据7月1日公告，上海农商行0.2%股权即1000万股挂牌转让，挂牌价格6500万元，折合每股6.5元。项目转让方为中瀛集团，该集团总共持有上海农商行0.2%股权。

　　而此股权转让项目仅在上海联合产权交易所公告一天，昨天就已被终止交易。一位参与项目交易的相关人士对本报记者称，这主要因为转让方中瀛集团提出申请终止交易，“农商行正在准备上市事宜等客观原因，使得转让方提出终结申请。”他如是说。

　　本报记者在上海农商行2011年度股东大会上曾获悉，按照三年奠定上市基础的战略步骤，该行成立了上市领导组织机构。将对照上市要求，大力推动房产权属规范、超期限抵债资产和对外实业投资股权清理，筹备股权整体托管登记，招标选聘上市审计机构，密切与投行沟通联系，开展与上市公司的差异化分析并逐项落实整改。

　　根据上海农商行今年的IPO相关工作安排，将完成股权整体托管登记，推动房产权属明晰、抵债资产对外投资清理完毕，扫除上市障碍。此外，还要审定上市方案、招股说明书，稳步推进上市进程。

　　值得注意的是，每股6.5元的价格略高于去年底上海农商行的股权转让挂牌价格。去年11月，上海盛融投资有限公司（下称“上海盛融”）挂牌转让上海农商行1.54%股权即7700万股，转让价格为4.99亿元，折合每股6.48元。

　　截至今年一季度末，上海盛融仍为上海农商行第三大股东，持股比例6%。该行第一大股东为澳新银行，持有20%股份；上海国际集团和上海国有资产经营有限公司均持股8.01%。

　　“贵卖”质疑？

　　但也有业内人士指出，这次上海农商行的股权转让终结可能与价格有关，“挂牌价格比去年底的价格还贵，不排除转让方挂牌试探市场反应的可能。”该人士说。

　　此次上海农商行挂牌价格为每股6.5元，按照一季度该行每股收益0.18元，初步匡算的静态市盈率为9.0倍，高于二级市场上市银行水平。截至7月2日，上市银行整体平均市盈率为6.07倍，国有大行平均动态市盈率为5.61倍，城商行则为6.68倍。

　　潜在的上市动力使得地方银行在产权交易中频频现身。今年以来，至少有包括北京农村商业银行、温州银行、南昌银行、张家口商业银行、汉口银行、乌鲁木齐商业银行、江苏江南农村商业银行、天津滨海农村商业银行、武汉农村商业银行等十几家地方银行报出数量不等的股权转让项目。

　　而上海农商行的挂牌价格依然不算低。今年5月，烟台银行第二大股东华电集团在北京产权交易所以每股2.1元的价格，挂牌转让其持有的13.65%烟台银行全部股权，每股价格约2.1元；北京农村商业银行股份有限公司5亿股股份（5.23%股权）在北京产权交易所挂牌，挂牌价格15.52亿元，合每股转让价格约3.10元。

　　此外，南昌银行在江西产权交易所以每股4.4元挂牌转让4000万股股权，转让价约1.76亿元；江苏江南农村商业银行则在常州产权交易所以每股4元的价格挂牌转让5000万股股份。

　　值得注意的是，两度流拍的温州银行股权转让则因温州金融改革而成行。6月8日，中国华融资产管理公司持有的7.09%（1.07亿股）温州银行股份最终以4.4亿元、高于挂牌价格5800万元成功交易，折合每股4.1元。

　　“关于银行上市也不能过分乐观，由于近期整个资本市场表现不好，一些地方银行已经准备等等再看。”一位投行人士对本报记者说。