企业半数融资来自地下 群体利益阻碍金改

　　本报记者 张萧然报道

　　民间融资占企业融资比例几何？50%，这是来自于官方的最新调查数字。

　　国家审计署日前向全国人大常委会报告2011年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况时指出，一些中小企业参与民间借贷活动日益增多，审计调查的746家企业2011年底民间借贷余额134.85亿元，相当于其从银行等金融机构融资规模的50%。

　　50%的比例超出了很多人的预期，也再次证明无论官方是否承认，民间融资作为中小企业的重要融资渠道一直发挥着作用。

　　在接受《中国产经新闻》记者采访的中国人民大学经济学院副院长王晋斌看来，这个数据还说明以下两个问题：现有的正规融资渠道已经满足不了企业的需求；经过长达20多个月的负利率时代，老百姓存款搬家现象严重，越来越多的民间资本投向了民间借贷。

　　银根紧缩、负利率只是诱使民间借贷膨胀的一个催化剂，王晋斌认为，实质性问题还是在于利率的管制，“如果现有的金融体系不改革，利率市场没有实质性突破，民间资本仍然被禁止进入金融体制的话，那么，民间借贷将来肯定还会越来越多。”

　　同样接受《中国产经新闻》记者采访的厦门大学经济学院副教授陈善昂对此表示赞同，大量企业求助于地下金融与金融结构的扭曲有很大关系，一直以来，我国资源大量被国企垄断，民企获得的资源极少。民企融资只能沿用过去的模式——民间借贷，经营困难的时候只能寻求民间高利贷，这是民间借贷得以快速发展的因素。

　　有需求就有市场，在国家宏观经济银根紧缩的大背景下，民间资本、众多担保公司、典当行甚至一些金融机构，联结成一个游离于传统监管体系之外的地下金融体系，遵照资本逐利的本性参与到一场“高利贷”的狂欢之中。

　　审计署发布的数据也印证了以上的信息：抽查当年发生的1593笔借贷业务，有75%的合同还款期限不足半年，24%的借款利率在一年期贷款基准利率4倍以上，多是操作不规范的私下交易，有的存在非法集资、高利转贷等问题。

　　“高利贷对实体经济发展是个致命的毒瘤，20%的存款利率，哪个行业也承担不了这么高的利润，中国经济的平均增长率只有9%。”如果这种情况继续，王晋斌认为，在加速泡沫经济的同时，最倒霉的就是实体经济，长期来看，对经济增长以及经济结构的调整也非常不利。

　　金融是现代经济的核心，金融体制及其价格的扭曲必然会导致中国经济结构的畸形发展。

　　陈善昂表示，目前实体经济的利润越来越薄，经营越来越艰难，大量资本从实体经济中游离出来，追求“短平快”的赚钱项目，投入“影子银行”“炒钱”，这将进一步恶化实体经济，导致产业空心化。

　　民间金融阳光化和破除金融垄断，其实都是一个老问题，而就如何放开金融管制各方也一直在努力。虽然已经修改了4个版本的《放贷人条例》在2011年再次被否，但从目前来看，这个问题在2012年还是取得了一些重大突破，比如温州金融改革试验区正式获批以及上月开始实施的银行存贷款利率上下限的调整。

　　其实方向都有了，关键还是力度的问题。王晋斌建议，金融改革的力度和规模应该更大些，“为什么存贷款利率浮动的幅度不能更大些，试点为什么不多放开一些。目前的改革都是修修补补的，没有什么实质性的改变，我个人认为，目前金融体系改革需要顶层设计。”

　　利率市场化是金融改革最重要的突破口。陈善昂认为，利率市场化迟迟不能得以实施的一个重要原因是：利率上升会导致低效的国企和地方政府融资平台的负债、财务成本上升。“说穿了还是要保护国企。”

　　但陈善昂表示，这没有必然性。利率市场化后，虽然短时间内利率可能会上升，但市场的选择会最终将利率拉回到均衡水平。

　　对于目前利率市场条件是否成熟的问题，陈善昂直言，“这种思维方式不正确，什么是条件成熟？永远没有条件成熟的时候。等条件成熟了再推行改革，永远不可能做成什么事情。改革需要试错。”