铁道部求钱若渴：铁道债招标差强人意

　　据铁道部2012年第一季度的财务报表，截至今年3月，铁道部的总资产为40084亿元，负债24298亿元，净资产为15786亿元。

　　【中国经营网综合报道】求钱若渴的铁道部近日发行了其年内第二期企业债，发行利率4.45%，落于发行参考区间3.96%-4.96%中段，并低于昨日中债同券种收益率的估值4.89%。

　　不过，从招标情况来看，表现可算差强人意!

　　二期铁道债招标

　　据第一财经日报报道，铁道部昨日公布，将于7月4日对今年第二期中国铁路建设债券(下称“铁道债”)进行招标。本期债券发行规模180亿元，较上期减少20亿元;期限10年，与上期相同。

　　刊登在中国债券信息网的公告显示，本期债券采用固定利率方式，招标利率区间为3.96%～4.96%。上月12日招标的今年首期铁道债曾经受到市场热捧，中标利率落在4.30%，较二级市场收益率低出20多个基点。

　　据披露，自1995年以来，以铁道部为发行主体的中国铁路建设债券，已连续发行33期，截至本期债券发行前，总计发行5087亿元，其中167亿元已按时足额兑付，未到期的中国铁路建设债券存续期内每年需支付利息227.99亿元。

　　

　　招标差强人意

　　据中国证券报报道，业内人士透露，本期铁道债中标利率为4.45%，全场倍数1.57，边际倍数2.68。交易员称，本期债券需求一般，表现差强人意。其4.45%的中标利率要略低于二级市场水平，但一二级利差相比前期铁道债招标时大幅收窄。目前银行间市场10年左右铁道债成交在4.50%附近，高出本期债券中标利率约5个基点。而资料显示，6月12日招标的今年第一期铁路建设债券中标利率为4.30%，比当时二级市场利率水平大约低了15个基点。另外，本期铁道债获得1.57倍认购，明显低于前期铁道债1.95倍的水平，在近期招标的中长期债券中亦属于中等偏低水平。

　　该交易员表示，目前收益率曲线仍比较陡峭，中长期债券收益率相对吸引力较高，在宽松货币政策的预期下，机构对中长期债券品种仍存在一定的配置需求。但由于临近经济数据披露窗口，投资者保持偏谨慎的态度，一二级市场参与热情普遍不高。另外，本期铁道债缴款日适逢5日法定准备金上缴，短期资金面压力也制约了机构的参与力度。

　　据铁道部2012年第一季度的财务报表，截至今年3月，铁道部的总资产为40084亿元，负债24298亿元，净资产为15786亿元。

　　铁道部发债额度突破40%红线

　　据21世纪经济报道称，据铁道部2012年第一季度的财务报表，截至今年3月，铁道部的总资产为40084亿元，负债24298亿元，净资产为15786亿元。

　　证券法规的相关规定，企业发行债券的总额不得超过其净资产的40%。按此规定，铁道部发行债券的上限额度为6314亿元，留给铁道部发债的空间将只剩下44亿元。

　　然而，这一红线已被打破。

　　一位不愿具名的专家告诉记者，早在4-5月间，铁道部已将此问题向上面反映，希望能够突破这一红线，这一请求目前已经得到发改委首肯，未来铁道部发债将不受“净资产40%”这一红线制约。

　　上述专家称，铁道部发债虽然不受上限限制了，但借来的钱总是要还的，所以铁道部也不敢把这一政策过度使用。

　　实际上，铁道部今年制定的年度建设投资计划中，暂定的债券融资额度为1000亿元。这与2011年铁道部发行债券1750亿元相比，已大为缩减。

　　与往年铁路建设投资计划相比，其他筹资来源和数目其实无多大的变数，变数主要来源于债券融资和银行贷款的筹集情况。

　　今年铁道部计划中的债券融资与2011年相比缩减750亿元已如上述，而银行贷款缩减到1215.5亿元则更为罕见。

　　而从铁道部财务司提供的2012年一季度财务报表来看，本年度一季度铁道部已经通过银行贷款筹资915.28亿元。也就是说按计划未来铁道部通过银行贷款的余额将只剩300亿元左右。

　　【编辑 袁森】