7天期利率仍上涨 央行本周逆回购1880亿元

　　刘兰香

　　在央行持续逆回购的保驾护航下，7月5日，银行间市场安然渡过月内第一个补缴准备金的关口，除7天期回购利率仍然上涨约15个基点外，其它各期限利率均有所下行。

　　在上周进行1250亿元逆回购操作帮助银行度过半年考核后，央行7月3日再施大手笔，进行1430亿元逆回购操作，创今年逆回购操作量新高。尽管如此，除隔夜利率下行较多外，其它期限的货币市场利率仍保持较高水平。

　　5日，央行在公开市场又进行了450亿元的逆回购操作，其中7天期50亿元，14天期400亿元，中标利率分别为3.80%和4.00%，较3日的中标利率分别下降15和10个基点，不过银行间市场7天和14天期回购利率约报4.01%和4.33%，高于逆回购中标利率。

　　“市场资金面已经宽松很多了，7天期回购利率没降下来可能是受到下周有7天期逆回购操作到期的影响。”一国有大行交易员称。央行3日进行的1430亿元逆回购操作中，有380亿元7天期品种，中标利率为3.95%，另外1050亿元是14天期品种，中标利率4.10%。

　　本周，除央行累计进行1880亿元逆回购外，还有370亿元资金到期，因此公开市场合计净投放2250亿元。而上周除公开招标的1250亿元，市场传言还有1050亿的定向逆回购，同时正回购和央票到期资金量共计720亿元，因此上周公开市场净投放近3000亿。

　　尽管公开市场持续净投放，但分析人士指出，由于中国外部失衡的状况逐步改善，以及对中国经济下行风险的担忧，人民币升值预期消退，新增外汇占款规模持续偏低，导致外生性货币投放规模减少，流动性偏紧将成为常态，这从7天期回购利率仍偏高可见一斑。

　　在通胀同比继续下行及经济增长疲弱的背景下，7月6日晚间，央行突然宣布降息。中信证券预计下半年中长期利率产品收益率将呈震荡下行态势。“下半年利率产品的行情主要集中在三季度，10年期国债收益率的低点有可能接近3.0%。”其报告指称。