大盘缩量反弹注意见好就收

　　昨日A股市场出现了震荡中重心快速上移的趋势，尤其是尾盘，沪深两市携量上行。

　　金百临咨询 秦洪

　　昨日A股市场出现了震荡中重心快速上移的趋势，尤其是尾盘，沪深两市携量上行，上证指数更是出现了成交量迭放、指数迅速盘升的趋势，从而使得各路资金对后续行情的演绎产生了新的乐观预期。那么，如何看待这一走势？

　　基本面回暖助多头反攻

　　对于昨日A股市场走势来说，主要是因为两个舆论信息刺激了多头的反攻激情。

　　第一，据参与投标的交易员透露，中国央行昨日上午发行的人民币30亿元1年期央票中标利率为3.5840%，与上周持平。这大大缓解了各方的加息预期。因为央票利率的变动一直被视为央行货币政策的风向标。上周，就是因为央票发行利率意外上涨8.58个基点至3.5840%，打破了此前连续7周保持的3.4982%水平，从而被市场视为央行即将加息的信号，随后股市也疲弱不振。所以，本周二央票利率与上周持平，意味着近期加息的担忧减缓。

　　第二，市场开始对美联储未来推出措施刺激经济增长有乐观预期。随着欧债危机的愈演愈烈，越来越多的分析人士开始预期美联储为了延续经济增长，不排除推出刺激经济增长的宽松货币政策的可能性。其中第三轮量化宽松政策（QE3）就是如此。所以，随着欧美股市的趋于稳定，关于QE3即将推出的预期也渐趋浓厚。而一旦QE3成行，那么，就意味着中国进一步紧缩的可能性也不大，从而提振了多头的做多底气，推动着A股市场在昨日出现震荡回升的趋势。

　　弹升空间仍不宜乐观

　　综上所述，分析人士也认为A股市场的短线趋势正变得乐观起来。

　　而且，昨日盘面的特征也强化了这一乐观预期，那就是小盘股行情一浪高于一浪。体现在盘面中，主要两个特征：一是沪市的量能开始少于深市。以昨日为例，沪市的成交量为632亿元，而深市的量能为650亿元，说明存量资金已逐渐从沪市转向深市，而且是从大盘股、周期性个股转向小盘股、新兴产业股。二是创业板指数已有向上突破的态势。创业板指的日K线图显示出创业板是近期资金较为关注的品种，持续流入的买盘力量有望推动着创业板指出现突破的态势。也就是说，持续活跃的小盘股有望终结A股市场的“二次探底”预期。

　　但是，虽然有这么两个因素的存在，目前对大盘的短线弹升空间仍不宜过分乐观。

　　首先是因为成交量的问题。如果不是昨日尾盘的放量弹升，沪市的量能可能会创出近一年来的成交量新低。而量能一直是A股市场的灵魂，如果成交量持续萎缩，说明未有新增资金介入。既如此，大盘的涨升空间仍不宜乐观。

　　其次是因为创业板的领涨力量主要集中在新股与次新股，其余板块的涨升力量仍不充沛。而新股与次新股的优势虽然突出，比如说业绩弹性强等，但缺点同样突出，尤其是持续活跃的换手率以及高企的估值意味着该板块的行情属于典型的资金推动型。既如此，如果A股市场成交量不能有效放大，那么，后续的弹升空间自然不宜过分乐观。

　　适量出击强势股

　　综上所述，近期A股市场的演绎特征可能是这样的：一方面上证指数强势震荡（但上证指数的2750点一线的反压较为沉重），创业板指有望形成突破态势；另一方面则是个股行情仍然活跃，小盘股、新兴产业股仍然是活跃的兴奋点。也就是说，指数的弹升空间有限，但个股机会无限。

　　在操作中，建议投资者积极关注量能的变化，如果成交量持续放大，即可以加大仓位。如果量能，尤其是沪市的量能仍然保持在600亿元左右，建议投资者不宜加大仓位，且不宜追涨强势股。但一旦量能有效放大，则可以加大仓位比例，同时适量出击强势股。就目前来看，智能卡业务的天喻信息、东信和平；环保股的维尔利、永清环保；磷化工的兴发集团、宜化集团；稀土永磁的正海磁材、中科三环等个股可跟踪。与此同时，高含权股的铁汉生态、蓝丰生化、新联电子等个股也可跟踪。

　　录入编辑：张珺