证券通8月24日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1. 汇丰8月PMI回升，中国经济硬着陆担忧减退  ★☆☆

　　2. 一年期央票发行利率企稳，削弱加息预期  ★☆☆

　　看空因素：

　　1. 穆迪宣布将日本主权信用评级下调至Aa3  ★☆☆ 

　　2. 欧洲银行债券违约风险升至历史最高水平  ★☆☆

　　3. 全球央行周五举行政策年会，美联储QE3悬念加剧  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　8月汇丰中国PMI为49.8%环比回升，好于市场预期，该数据不仅反映了中小型企业的制造业活动已出现温和改善，工业生产活动短期内将趋稳，并有助于缓解市场对下半年经济出现过度下行的担忧。不过在美国释放是否将推出新一轮定量宽松措施的明确信号之前，上证综指进一步上涨的空间相对有限，后续关注8月26日伯南克在Jackson Hole会议上的表态。我们之前提示，A股震荡筑底过程还会有所反复，虽尚未具备向上发动行情的条件，不过在未见国内基本面和欧债危机明显恶化证据前，跌破前期恐慌性杀跌的低点较难。

　　我们之前提示，8月上旬的大幅下跌，使A股市场的估值水平再次回到了历史底部，这既增强了A股行情的抗冲击性，也在市场流动性改善中增强了A股行情的反弹底气。由于市场原先积存的负面压力在本次恐慌下跌中得到了比较充分的消化，历史最低估值也足以消化市场仍存在的悲观预期。因此，行情在2400点一带已确定了一个短期底部。随着基本面小反弹周期的来临、市场流动性的改善、市场心理因素的改观，这次“赶底”行情还有望逐渐演变为一个新的中期底部。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小