政策或主导9月股市行情

　　周三两市表现较为平淡，上证指数报收于2567.34点，上涨0.03%；深成指收于11397.48点，上涨0.47%。两市共成交1246亿元，成交再度萎缩。昨日是8月最后一个交易日，当月上证指数累计下跌4.97%，深成指累计下跌4.95%，两市均在本月破位下行并创出年内新低。

　　截至昨日，上市公司中报业绩披露完毕，与之前预期相比有哪些变化？对下半年业绩又有哪些期待？9月份行情将如何演绎？针对这些问题，《大众证券报》记者特别连线两位业内专家予以解答。

　　三季度业绩或触底

　　《大众证券报》：截至周三，A股中报披露收官，如何评价上半年上市公司业绩情况？有哪些特点和趋势？预计下半年上市公司业绩情况如何？哪些行业值得关注？

　　新时代证券首席策略分析师/冯文锁：从刚刚公布的数据看，中小板企业盈利同比增速并不是很理想，18.8%的增速缺乏显著的优势；而创业板增速为22.4%，与主板增速24%相比，低于市场的预期。不过，剔除银行股后，主板业绩增速将大打折扣，约为13%-15%，因此创业板相对而言又有可比的优势。预计创业板指数后市难以出现太深的调整，更不会出现类似沪深两市创新低的走势。目前，市场对8月PMI回升有较强的预期，中国经济硬着陆担忧有所减退。而汇丰之前发布的中国8月制造业PMI初值已经呈现小幅反弹的势头，表明经济已显现企稳迹象，制造业继续收缩的可能性降低。

　　东吴证券策略分析师/朱浩明：上市公司上半年业绩同比增长在24%左右，与年初的30%的预期相比，半年报业绩略低于预期，特别是年初市场对创业板寄予厚望。我们对三季报业绩预期也进行了下调，主要是目前的经济增长势头放缓，通胀压力较大，PMI指数连续走弱，对上市公司盈利影响较大。从目前三季度业绩预报来看，虽然同比增长，但是环比不是太乐观，很多公司环比业绩出现负增长，不过四季度情况可能会好一点。下半年，投资者可以关注餐饮旅游、农林牧渔行业，一方面三季度以及年底是餐饮旅游的传统旺季，另一方面食品价格仍处于高位。

　　通胀水平短期将回落

　　《大众证券报》：美联储年内再推QE3的可能性有多大？下半年面临的国内外通胀环境如何？下半年管理层将如何应对控通胀保增长的任务？哪些措施值得关注？   

　　冯文锁：外围市场仍是欧美债务问题不断发酵的扰动。一方面意大利9月份债务到期，预期该事件的初期会对市场产生负面影响，但仍会找到办法加以解决；另一方面是美国的QE3，尽管伯南克没有明确表态，但在接下来的美联储议息会议上，多多少少会有变化，即便有新增国债购买规模的可能，也会非常的少，而更多的是以变通的方式进行经济刺激。

　　国内通胀方面，个人预计8月份CPI数值在6.3%左右，而日前发改委称价格总水平仍可能高位运行，但8月CPI有望下降。从翘尾因素看，8月份将有0.61个百分点的下降，但新涨价因素可能上升0.55百分点。从可能的政策手段看，近期人民币升值幅度较大，汇率工具可能已经超过利率工具，上升为当前中国经济结构调整和宏观调控最重要的政策工具之一。

　　朱浩明：QE3推出的可能性比较大，虽然美联储没有明确提出，但是近期的谈话中能看出不少端倪，美联储不断地强调经济复苏势头减弱、通胀可控，这也反映了推出QE3的意愿。不过不一定会像前几次那样通过信贷或者购买国债的方式进行，很有可能通过其他间接、隐性的途径。

　　国内来看，中长期通胀压力仍然较大，目前的通胀不仅仅是事件性因素的影响，主要是劳动力成本的提升以及输入性通胀压力加大，尤其是劳动力成本的推升具有长期效应。中短期来看，通胀也有可能出现阶段性的回落，主要得益于大宗商品的下跌以及人民币升值对输入性压力的对冲。从政策角度来看，预计下半年仍会采取相机抉择的方法，面对国内外各种不确定因素的影响，政策出台会非常谨慎，政策的着力点将在紧缩和放松之间找到平衡。

　　政策或主导9月行情

　　《大众证券报》：8月份上证累计下跌5%，两市均创出年内新低，其主要的原因是什么？预计9月份行情如何演绎？需要重点关注哪些影响因素？昨日两市低位弱势震荡，均以阴十字星报收，量能再度萎缩，短期走势怎么看？缩量十字星是否意味着下跌已到位？

　　朱浩明：8月份股市主要是受两方面因素影响，一是受制于外围状况不佳，外围经济疲弱，欧美债务危机不断；二是国内在紧缩政策影响下，经济增速缓慢下行。9月份来看，预计外围状况很难有实质性改变，即使改变也是阶段性的，完全变好很难。所以主导9月份行情的关键是国内政策，如果政策发出放松预期，估计会有所表现，反之很难有大作为。短期来看，近期弱势主要是消化前面存款准备金的提高，政策偏紧与之前预期不符，对市场情绪有一定影响，预计股指短期将维持弱势震荡走势。

　　冯文锁：8月的最后一天沪指报收十字星，收高于2550点上方，个人认为，在两市成交量相对低迷的情况下，后市走势仍将以2550点为一线，上下100点以内窄幅波动，遭遇2650点时会面临较大的阻力，而回落至2450点，又会有较强的支撑。从9月份的投资机会看，一是餐饮、旅游板块，既有季节性的因素，也因为这两个行业是中期业绩同比、环比双增长中较明确的；二是节能环保产业，后期可能出台相应的政策扶持；三是积极布局中央即将开会讨论的文化建设领域，文化与传播产业将是9月份较好的配置品种。

　　记者  赵峰  李喆