招商证券：向下空间有限

　　昨日大盘小幅高开，市场传出央行对部分银行进行的差别准备金政策到期后不再延期，甚至有可能下调部分银行的存款准备金率等消息，重燃了市场做多信心。盘中在金融地产快速上涨的带动下指数出现拉升，指数在连续多日下跌后收复2500点，并重新站上5日均线。

　　指数经过连续杀跌，风险已被充分释放，处在地量地价的阶段，向下的空间不大。但短期内如没有更为明确的利好消息刺激，中长期面对的外围经济持续低迷和内部通胀压力持续高企的困境，量能配合不能持续，市场将较难延续昨日的超跌反弹格局。

　　整体来看，外部环境仍较复杂，8月份经济数据仍未明朗，确定的利好政策性信号还没有出现，指数继续维持底部震荡的可能性仍较大。建议投资者保持谨慎，逢低吸纳符合经济结构转型大方向的预期三季报有良好表现的中小盘成长股和部分超跌周期股，迎接未来市场气氛的转暖。