顾铭德：中国股市到了危机阶段

　　金融观察家 顾铭德

　　中国股市再次到了危机阶段。这次危机比以往不同的是，宏观经济并没有出现危机崩溃的特点，这是股市重融资，轻回报制度长期施行的必然后果。前几年股市也爆发危机，最后在政府救市或暂缓扩容措施下，出现短期牛市，随后又陷入漫长的圈钱熊市。这次危机正在对社会的稳定，经济的发展产生越来越大的负面作用。因为，中国已经进入中等收入国家行列，居民收入用于投资的比例越来越多，在房产投资受限的情况下，广大城乡居民和各界人士会把股市看成重要的投资理财场所。所以，股票市场在中国的重要性越来越突出。如此重要的领域，正在发生如此严重的危机，管理层为什么对此一言不发呢？

　　决定股市涨跌的重要因素是信心。温总理说，“信心比黄金更珍贵。”当前，全体投资者，不管散户还是机构，不论公募还是私募，都缺乏对中国股市的信心，甚至到了绝望的阶段。中国股市又有政策和国家占主导地位的特点，这使广大投资者对政府的期待更有迫切性。在这种时候，管理层如果不发话，不采取行动救市，不鼓舞广大投资者信心，仅仅依靠所谓的市场自发行为，能够改变目前危机现状吗？就是在完全市场经济国家，每次股市危机爆发，各国政府都会尽力发话，采取一切措施救股市，救经济，这是政府的重要职责。在“保护投资者利益是重中之重”的中国，广大投资者利益实实在在受到损害的时候，管理层更有责任采取有效措施制止危机的蔓延。

　　何况，中国经济并没有危机，中国财政收入和国际收支状况良好，中国银行业也没有出现大规模坏账，也没有购买大量欧洲债务，中国完全有条件使金融、股市相对稳定，比西方国家股市走得更好。中国股市已产生二十余年。前几次走出危机的重要措施是暂时缓扩容。当前，政府既可以放慢或暂停市场扩容，使股市得以喘息休养，又可以加快发行体制分红体制改革，使股市制度更规范，从而最大限度抑制危机。虽然我们还有更多的政治、经济、金融大事要抓，要关心，但是，股市的事已经越来越重要。因为，国家的经济“晴雨表”功能已经丧失或者失灵。股市中的事已经不再是小事，股市中的“散户之歌”等戏语反映着现代社会的民意民声，全体投资者的利益已经关系到全国经济金融能否稳定发展的大局。对此，管理层不能掉以轻心，不能用传统眼光来忽视全体投资人的利益和呼声。时代在前进，社会在发展，股市在当代社会的功能和作用已经不允许被忽略。