新三板扩容或将提速 4家受益公司后市有冲劲

　　有迹象表明，新三板扩容或将提速，日前召开的国务院会议明确了支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。分析认为，从此次国务院会议传达出来的精神，以及接下来还将设立中小企业管理体系的高层协调机制来看，目前中小型及微型企业的生存困境，已经引起了高层关注，场外市场建设作为解决中小企业融资的一个重要途径被寄以厚望，而新三板作为场外市场建设的重要组成部分，其扩容速度将会加快。

　　新三板扩容提速

　　在2011年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林提出的年度八大工作重点中，业内惯称的新三板扩容被放在年内证监会主导工作之首。然而一段时间下来，新三板扩容的声音却是弱了下来。

　　不过，随着大型商业银行存款准备金率上调至21.5%的历史高位，中小企业越来越难从大银行拿到贷款。中小企业融资难度和融资成本因此明显提高，造成了中小企业出现经营困难，甚至出现中小企业企业主外逃的现象增多的迹象，拓宽中小企业融资渠道呼声高涨。在此背景下，新三板扩容又重新回归人们的视线。

　　本月12日召开国务院常务会议，明确了支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。另据知情人士透露，此前国家酝酿的中小企业管理体系的高层协调机制，即设立国务院直属或依靠某一大部委的中小企业管理局，即将在近期宣布成立。

　　对此，分析人士表示，从此次国务院会议传达出来的精神，以及接下来还将设立中小企业管理体系的高层协调机制来看，目前中小型及微型企业的生存困境，已经引起了高层关注，场外市场建设作为解决中小企业融资的一个重要途径被寄以厚望，而新三板作为场外市场建设的重要组成部分，其扩容速度将会加快。有望受益新三板扩容带来利益的高新园区和创投龙头股有冲劲，投资机会值得去把握。

　　中央财经大学教授贺强表示，发展场外市场，能解决中小企业融资难的问题。要使中小企业进军资本市场，建立直接融资模式给中小企业提供融资服务。目前中小板、创业板实际上就是这个目的，在一定程度上解决中小企业融资难的问题，但不可能彻底解决。

　　“新三板可以帮助中小企业解决融资难题。” 贺强指出，新三板门槛低、容量大，也会进一步地刺激VC/PE的发展，而VC/PE也会进一步向中小企业进行直接融资，这样整个市场可能就会搞活，就会在更大层面上支持了中小企业。

　　分析人士指出，资本化的融资渠道对于企业来说潜力巨大。对中小企业融资而言，新三板不仅直接为企业融资提供平台，更重要的是它可以带动其他融资渠道。

　　消息人士指出，新三板扩容将在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区；在交易制度上，将同步引入做市商制度，而首批试点做市商则将优先考虑已有代办系统主办资格且至少推荐一家公司挂牌的证券公司。

　　三类股票将分享新三板扩容

　　由于新三板的定位，其可获得相关部门的政策支持和IPO预期，使其成为市场资金追捧的新兴热点。券商分析师称，三类股票有望分享新三板扩容带来的巨大利益，首先为高新园区类上市公司和拥有未上市公司股权的创投概念公司，其次是承担代办转让及做市商功能的相关券商股。

　　高新园区类上市公司方面，申银万国指出，目前全国共有54家国家级高新技术园区，较大的高新园区首先进入新三板，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等，所以上述高新区的相关上市公司，如张江高科、东湖高新、苏州高新将因此受益。

　　与此同时，新三板也为众多创投资金提供了更好的投资平台。有专家建议，为提高上市公司质量，新三板应成为企业通向创业板、主板的必经之路，也就是说应当“先上板，后上市”。由此可见，随着新三板的扩容，创投企业将获得新三板以及转板上市两个不同层面的投资机会。

　　由于新三板拟引入做市商制度，这也将成为券商新的利润增长点。资料显示，新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。比照美国的经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%-60%。

　　对于新三板给券商股的投资机会，长江证券金分析师刘俊表示，由于股份托管的区域性特点，新三板所在地的当地券商相对来说更容易获得当地公司的做市商资格，如东北证券(000686)之于长春高新(000661)区、长江证券(000783)之于武汉东湖高新(600133)区等，投资者不妨关注。

　　个股点将台

　　张江高科(600895)

　　公司不但从事张江高新区的开发建设，同时公司旗下汉世纪基金(持股30%)股权投资的公司达到10家左右，其中5家已经上市或筹备上市，浩成基金(持股100%)投资的微创医疗、嘉事堂在不同市场上市，此外公司直接投资的中芯国际、展讯、复旦张江等已经上市。

　　并且张江集团承诺：对于张江园区内经张江集团或控股子公司初步培育形成的有效优质资产，张江集团将促使上市公司在同等条件下取得优先权，即该等优质资产在条件成熟时首先选择向上市公司注入。

　　海通证券表示，在国家经济结构转型的大背景下，公司实施以科技房产的开发运营为主导，以高科技产业投资和专业化集成服务为两翼的新战略，赋予了公司独特的互动盈利模式和P机构风险控制优势；公司创投平台日趋完善，PE项目进入收益期。考虑到“新三板”市场扩容逐步临近，公司参股多家园区高新技术企业，有望直接获益，目标价12.2元。

　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出49万元，最近三个交易日录得资金流入245万元，五个交易日录得主力资金流入313万元。

　　中关村(000931)

　　公司13日发布公告称，与天津市红桥区政府签署《战略合作协议》，双方将在红桥区以科技地产、商业地产、低碳住宅及建筑工程等领域开展全面战略合作，并表示，这一战略合作协议的签订将有利于开拓天津周边城区乃至天津市红桥区业务发展。

　　今年2月发布的《中关村国家自主创新示范区发展规划纲要(2011-2020年)》中提出，到2020年示范区总收入达到10万亿元；培育出一批国际知名品牌和具有较强国际竞争力的跨国企业，成为具有全球影响力的科技创新中心和高技术产业基地等。中关村可望“近水楼台先月”。

　　分析人士指出，中关村在开发与管理科技园区业务方面积累了丰富的经验，充分利用“中关村”品牌资源和团队资源，拓展与地方城市合作开发管理科技园的业务领域，使之成为公司业务新的增长点。长期以来公司的产业孵化“只进不出”，产业投入压制公司业绩表现，导致市场对公司旗下子公司的价值严重低估，新三板扩容将激活价值重估的空间。

　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出42万元，最近三个交易日录得资金流入92万元，五个交易日录得主力资金流入87万元。

　　苏州高新(600736)

　　公司目前己经形成了以房地产开发和基础设施经营为主体的产业布局，以水务、热电和物流等为主的基础设施经营性产业体系，并宣布进军“创投”。有分析指出，按照苏州高新区正在实施的发展规划，今后几年公司所在的苏州西部沿太湖区域将逐渐建成以高新技术产业、科技研发中心等为主导的“苏州西部生态城”。苏州高新区作为苏州高新技术产业的集聚区，综合实力较强，未来无疑会有良好的发展前景。

　　为分享新三板扩容带来的机遇，公司在8月16日宣布拟与苏州高新创业投资集团等其他投资方设立苏州新兴产业创业投资基金，产业基金总规模为3.8亿元，公司以现金认缴出资1亿元。创投基金重点关注具有自主创新技术、高速成长的中小科技型企业，重点投资方向为新一代信息技术产业，投资方式以企业股权投资为主。

　　天相投顾分析师表示，苏州高新逐渐形成了“商旅+地产”模式，预计公司2011 年、2012 年可分别实现每股收益0.26 元和0.27 元，虽然创投业务处于初期阶段，但发展前景值得期关注。

　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流入268万元，最近三个交易日录得资金流入965万元，五个交易日录得主力资金流入1261万元。

　　鲁信创投(600783)

　　公司主营业务为高新技术产品的开发、生产和经营，高新技术产业开发区的开发、建设及房地产开发和经营。公司通过非公开发行股份，购买控股股东鲁信集团拥有的高新投100%的股权，持有多个上市公司和拟上市公司股权。创投项目主要分布在机械、电子信息、生物化工、新材料、节能环保等行业。收入几乎全部来自股权收益。

　　据了解，山东省目前有7个国家级高新区，鲁信高新除了全资子公司高新投外，还将出资3000万美元与建银国际等机构共同发起设立山东半岛蓝色经济投资基金有限公司，意味着公司的创投业务将越做越大，此外，公司还是山东省国资委的省级融资平台。

　　海通证券表示，鲁信高新定位在以自有资金为基础，构建自有资金投资、基金管理并重的业务运作模式，充分发挥公司已上市的优势，利用资本市场平台，打造专业化、集团化、国际化的一流创投公司。考虑到公司稀缺性(国内第一家上市创投公司)、独特业务模式、高成长性和未来几年盈利进入快速释放期，公司具备一定安全边际。

　　资金流向：机构金融终端显示，该股昨天录得主力资金流出260万元，最近三个交易日录得资金流入115万元，五个交易日录得主力资金流入257万元。