分享更多
字体:

付鹏:赶底阶段投资策略

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-22 00:19 来源: 中国证券报

  □西安 付鹏

  参与中国水电申购的投资者无疑是A股市场本周的幸运儿,然而大盘却没有这么幸运。

  近期政策面可谓是暖风频吹,我们可以清楚地感到管理层对未来可能出现的经济滑坡的未雨绸缪。但从公布的9月经济运行趋势的分析判断,调控政策迅速转向的概率不大。相反,关于外汇占款的迅速减少、银行存款资金的减少、热钱外流的分析等相关信息加大了市场参与者对当前A股市场资金面的担忧。

  从过往经验看,政策底的构建需要多个政策组合拳的配合,不仅仅需要国家队资金的入驻,还需要针对经济运行趋势的有效政策的配合。毕竟股市是经济的晴雨表,因此每一次大盘行情低迷,均是因为经济运行趋势出现不佳的态势。目前我国宏观经济层面的两难境地的确较为突出。即在经济增速放缓的背景下,通胀仍处高位,PPI数据也不理想。在此背景下,如果迅速放松银根,出台新的刺激经济增长政策,则可能会进一步激发通胀的压力。这也是目前基金等机构投资者不敢大举建仓的重要原因。

  从二级市场来看,经过一轮大幅调整的A股市场,整体上已进入估值底区域,何时会出现市场拐点?这是目前投资者关注的焦点。10月反弹的契机包括大型股上市、CPI见顶回落、流动性微调以及外围市场企稳等。其中的投资者情绪拐点可能来自于多方面,但重要的是局部热点所带来的赚钱效应,尤其是大市值股的强势表现。在股价调整巨大的背景下,任何宏观政策的拐点信号都会被市场利用。

  当前沪综指已切入2005年以来的长期上升趋势线的支持。历史上,这种趋势线触及后快速脱离才有效,否则将继续阴跌下行。结合过去24个月的调整过程,我们发现目前已进入此前所形成的重要技术形态的下跌目标,即今年5月23日跌穿大型对称三角形形态后的量度跌幅目标(2300点±20点)。上周探至2318点后迅速反弹,正是上述技术趋势所带来的结果。由于目前处于大型下跌趋势中,摆脱这种强烈下跌惯性需要足够的时间与力度。如果从悲观的角度看,观察过去20年上证指数的二次探底调整幅度,常常是反弹高位的50%附近,如1052点至512点、1783点至998点,过去24个月的此轮调整始于3478点,1700点-1800点为50%位置。提示性的品种如中国人寿、马钢股份等跌穿“1664点”位置的品种不断增多,特别是以万科、保利为代表的蓝筹地产股,目前跌穿上述5年上升趋势线后,正在得到“1664点”位置的支持,如果继续破位下行,那么上证指数最终于2000点以下寻找支撑的概率是很大的。

  抄底对投资收益来讲,并不是普通投资者想象得那么重要。上轮波澜壮阔的大牛市中,能否获得良好收益并不取决于抄到998点的大底。关键在于当股指跌倒998点时,你还在市场存活,这是享受之后大幅上涨的前提。尽管目前估值进入底部区域,管理层也开始出手,但投资策略上仍需戒急用忍,务必做好资金管理。

  底部区域,从来是让人烦恼的。它不适合于趋势操作,也不适合于抄底。此时,更适合于思考,研究与跟踪未来新一轮行情的中长期机会出现于哪些领域。第一轮牛市的主流群体是黑色家电、纺织、计算机;第二轮牛市是有色、石油化工、钢铁、煤炭。可以肯定,新一轮牛市的主流不会是上一轮的热门行业。伴随经济转型与产业升级,新一轮投资主流将会是高端制造与消费服务的双重结合投资领域。在目前环境下,投资者应审时度势,做好持久战准备。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: