证券通10月24日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1. 温家宝：房地产调控处于关键期，巩固楼市调控成果   ★☆☆

　　2. 发改委称未来两个月CPI将低于5%，价格拐点确认  ★☆☆

　　3. 欧盟或合并9400亿欧元稳定基金   ★☆☆

　　看空因素：

　　1. 三大盘股IPO蓄势待发  ★☆☆

　　2. 民间借贷“野蛮”生长，国内“影子银行”风险凸现  ★☆☆

　　3. 国内多地再现柴油告急，民营石油商一天损失上万  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　上周A股再创31个月新低，主因是受国内经济的担忧情绪拖累。不过在中国政府表示将允许部分地方政府自行发债后，有关地方政府债务水平的担忧有所缓解。海外市场方面，上周欧洲领袖先后两次在危机处理方案的时间上给予承诺，激起了市场的期待和信心。资金由避险天堂流出，美元、黄金下跌，欧元反弹，股市上扬，石油价格带动商品价格上行。欧债危机的本质，已由流动性危机转化成为信用危机、破产危机。但是欧洲利益错位的缺陷并未改观，在解决方案上的攻守，归根到底是谁出钱买单的问题。本周关注焦点在于，周三德法领袖承诺的欧债解决方案，周四则是美国公布第三季度GDP。

　　我们认为，当前A股行情整体具有足够的防御性，估值水平已进入一个筑底拐点期，也产生了明显的修复需求。A股历史上前两轮大周期调整均持续了16个季度，分别是1992年6月末1429点至1996年3月末的512点、2001年6月底2156点至2005年6月底的998点。始于6124点的大周期调整在今年四季度也将完成16个季度的调整周期。此外，今年A股年线收阴的概率已很大，结合去年的调整将构成年线的两连阴，但在A股历史上还未曾出现过年线三连阴的行情，如果A股行情的这个规律还存在，则明年年线收阳则是大概率事件。因此，四季度行情处于一个转折期，整体基调更可能演绎为“在筑底中反弹、在反弹中筑底”。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小