多利好催反弹 谨防追涨风险

　　原上草

　　本周一A股走势一波三折。受周末外围股市大涨影响，A股早盘高开后由券商板块带领股指进一步冲高，后因中小板、创业板的快速下探导致股指再创此轮调整新低2307点；午后金融、地产等权重板块发力上攻，大盘展开强势反弹，一举突破5日均线。截至收盘，随着量能的有效释放，两市交投一扫上周的萎靡情绪，反弹气氛浓厚。

　　剔除周末美股大涨的因素，技术上市场亦存在一定反弹需求。自中央汇金公司宣布增持四大行、大盘象征性反弹了几个交易日便重拾跌势后，虽然短短数日股指下挫不到6%，但个股行情可谓惨不忍睹，股价超跌已经引发技术指标多周期的底背离，KDJ、MACD、BOLL以及均线走势等均出现超卖现象，因此，短线出现报复性反弹行情尚属合理。

　　除海外市场和技术面原因外，催生A股“红周一”的更多因素来自于政策基本面的利好刺激。

　　第一，转融通业务有望年内推出。该业务一旦推出后，将对证券公司融资融券业务构成重大利好，增加券商非经纪型业务收入，金融板块稳定的同时也有利于股指的止跌企稳。受该利好刺激，券商板块昨日表现相当抢眼。

　　第二，10月汇丰版PMI初值创5个月来最高。汇丰本月24日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览显示，10月汇丰制造业PMI初值录得51.1，为5个月以来最高值。受益于新订单和产出的增长，10月份汇丰中国制造业PMI的初值反弹至增长的景气区间，预示制造业四季度开局良好。总体而言，数据再次确认“中国经济无硬着陆之忧”的观点。

　　第三，发改委近日表示，8月份以来物价总水平涨幅开始回落，年内价格运行拐点特征已得到确认，预计今年后两个月CPI可以控制在5%以下。这条消息可以说是促成昨日市场大幅反弹的最主要因素之一。发改委此番言论对A股市场释放了三重利好：首先，说明国家宏观调控取得了成效；其次，发改委又已确认价格拐点出现，不排除管理层结构性放松货币政策，来刺激国内经济；最后，“抗通胀、保增长”，在通胀拐点已经出现的时候，管理层会更加着力于保增长，而保增长关键还得看货币政策松紧，适当的宽松能确保中国经济避免硬着陆。

　　第四，近700家上市公司披露三季报，净利增近两成。数据统计显示，两市已披露三季报的658家上市公司，前三季度实现归属母公司股东净利润1132.82亿元，同比增长19.09%。这将给市场带来业绩上的支撑，尤其是高增长的公司将受到主力资金的追捧。

　　综上所述，在外围、技术、消息的多重利好支撑下，大盘如期展开反弹，但同时也引发了市场的疑问——昨日反弹究竟是否意味着大底的确立？笔者认为，现阶段说大盘已见底尚言之过早，政策底在积极信号传出后尚只能暂时确定，整个市场的底部就更加需时间检验了。目前A股市场最主要的问题——巨额融资导致市场严重缺血，尚未得到解决，融资事件依然层出不穷，这对大盘的打击是深远的，若不放缓融资脚步，反弹只能昙花一现。建议投资者谨慎看待反弹，待趋势确认后再操作亦不迟。