中金公司：短期维持煤炭股防御观点

　　中金公司 蔡宏宇

　　尽管冬储备煤高峰已经过去，但目前电厂购煤仍较积极，预计国内动力煤价格将继续小幅上涨或维持高位。焦煤方面，近期钢价大幅走弱，钢厂开工受到一定影响，焦煤需求可能逐步放缓。短期部分区域供应偏紧导致焦煤价格有所上涨，但持续上涨动力不足。

　　通胀回落后政策微调的可能性加大，但整体偏紧的政策仍将持续，另外A股大盘股发行将使资金面并不乐观；海外方面，美国就业和房地产数据依旧低迷，欧元区能否达成救助共识仍存不确定性，短期我们继续维持谨慎，但建议密切关注国内外政策走向。