倍新咨询：市场连续上涨后 有调整风险

　　倍新咨询

　　利好接二连三，即使外围市场出现调整，A股市场也持续上扬。但从今天的盘面看，文化产业有赶顶之势，而有色煤炭等二线蓝筹股又上涨乏力，整个市场走势犹豫，后市上涨动力开始减弱。当然，指数在接连突破10日均线、20日均线和30日均线后，技术上确实有整固的需要，但我们认为当前的市场不仅仅是技术上的调整而使得上涨乏力，更深层次的原因还在于宏观层面没有达到促使市场连续上攻的地步。

　　温家宝总理对天津、江苏、内蒙、山东四省市的经济座谈会强调未来一段时期宏观政策要预调，微调，并且继续将控制通货膨胀放在首位，加强实体经济发展，特别是战略性新兴产业，让部分投资者认为货币政策将松动。但我们认为货币政策不会有多大变动，因为预调的同时是微调，微调就表示不会大调整，更为重要的是让人将控制通货膨胀放在首位，说明货币政策至少处于观望状态，还没有到松动的程度。当然，政策要考虑经济的增长速度问题，短期宏观政策就难以继续加码，这是市场唯一的好处。除此之外，温总理的谈话可能就只是更多的利好于实体经济了，尤其是战略性新兴产业，而今天市场异动的煤炭有色和房地产等就完全是瞎起哄，没有实质性意义，最多算技术性反弹。

　　尽管沪指出现了18个点的上涨，创出近期难得的带量三连阳。但我们要警惕利空的一面，像近期的上海银行间拆借利率从3%附近向4%靠拢，以及今晚欧洲首脑会议低于预期等，这些都对市场具有压制性着用，或许也是尾盘部分资金出逃的原因。另外，我们当前的市场上涨主要来源于预期的显著增强，根据今年的经验，一旦预期落空，市场将再度进入调整之中，特别是今晚的欧洲会议将对明天市场的涨跌产生较大影响。