近百亿浮亏困扰中国太保 证券投资遭重挫

　　 国内上市公司公开数据显示，华锐风电、中国西电、金融街、东方明珠、华联综超等都是被中国太保重仓持有，且跌幅巨大的个股。

　　《望东方周刊》记者祁和忠 |上海报道

　　10月19日，中国太保公布的2011年三季报显示，该公司多项关键财务指标表现较差。其中，退保金高达31.62亿元，达去年同期11.90亿元的2.66倍；计提资产减值准备8.08亿元，达去年同期5亿元的1.61倍。

　　尤其令市场心惊的是，截至9月30日，该公司今年以来的证券投资浮动亏损达98.10亿元，是去年同期11.99亿元的8.18倍。这导致该公司的每股净资产由2010年年底的9.34元，降至8.68元，降幅达7%。

　　受差于预期的财务数据影响，10月19日，中国太保A股与H股股价双双下跌，跌幅分别达3.68%和4.42%，跌幅大于中国平安和中国人寿两只保险股。今年前9个月，该股股价跌幅已超过两成。

　　目前，中国太保正面临重大挑战。如果A股市场继续下跌，那么，该公司不但会出现更大的浮动亏损，而且，所计提的资产减值准备也将增加，将直接对公司利润产生影响。同时，自今年一季度以来，该公司退保率呈逐季上升趋势，特别是三季度上升更加明显。

　　证券投资遭遇重挫

　　作为国内大型保险集团，截至今年9月30日，中国太保总资产规模超过5407亿元，净资产达758亿元，投资资产规模达4898亿元。在今年三年季，受股市和债市双双大幅下跌影响，该公司在证券市场的投资遭遇重挫。

　　国内上市公司公开数据显示，华锐风电、中国西电、金融街、东方明珠、华联综超等都是被中国太保重仓持有，且跌幅巨大的个股。

　　今年年初，从事风电发电机组生产的华锐风电公开发行新股，发行价90元/股，市盈率接近44倍。对于该股，中国太保合计动用了8个账户申购，除自营账户申购量为200万股外，其余7个账户的申购量各为1000万股，最终这7个账户各获配103.44万股。

　　在华锐风电上市后，该股开盘即在90元发行价之下，中国太保因所持个股有3个月的锁定期，根本没有出逃机会。今年二季度，该股加速下跌，中国太保逆势买进，以摊低成本，致使上述7个账户的持股量分别增至206.89万股。

　　截至10月19日，华锐风电收盘价为20.20元，复权后的股价为42.20元，与当初以90元/股发行价认购的成本相比，中国太保在华锐风电的初始投资已损失过半。

　　中国太保在中国西电的投资也同样惨烈。中国西电主要从事输配电设备制造，于2010年1月发行上市。自该股发行与上市时起，中国太保就参与了该股的网下认购，并在上市后给予增持。今年一季度，中国太保加大对中国西电的增持力度，持股量达6500万股。但是，与中国太保的一路增持相伴随，中国西电的股价却在持续下跌，10月19日收盘价为4.83元，与今年2月16日的8.80元最高价相比，跌幅超过45%。

　　投资型寿险收益率下降

　　业绩下降甚至亏损，是华锐风电、中国西电股价暴跌的重要原因。中报数据显示，华锐风电今年上半年的营业收入为53.24亿元，与去年同期的75.47亿元相比，下降幅度近三成，而公司净利润的跌幅更大，接近50%。风电设备制造业的产能过剩令华锐风电前景堪忧。而中国西电虽然营业收入保持增长，但营业成本却大幅上升，公司三季度亏损过亿。

　　兴业证券分析师张颖在最新研究报告中表示，今年前三季度国内资本市场下跌17.3%，其中第三季度下跌14.6%，这导致中国太保投资浮亏继年中呈现持续扩大之势，经测算，第三季度投资浮亏近65亿元，从而使前三季的累计投资浮亏超过98亿元。        

　　糟糕的投资业绩令公司的分红产品收益率降低。与银行理财产品等相比，投资型寿险产品收益率已明显处于劣势。申银万国分析师孙婷说：“中国太保受升息影响，退保率提升，三季度退保金同比增加166%。”