股商财富报告：短线仍有下探 反弹并未结束

　　北京股商

　　股商视点：短线仍有下探，反弹并未结束

　　今日大盘受美欧股市重挫的不利影响，早盘低开回补2450点缺口，随后买盘快速进场，保险、银行等金融权重板块快速拉升带动股指翻红，但在触碰到60日均线后出现较强压力，量能不济说明买盘无法持续，临近午间收盘股指快速跳水，午后在昨收盘价附近做小幅震荡，截至收盘，沪综指报收2470.02点，上涨1.77点，涨幅0.07%，成交量较昨日小幅放大，两市下跌家数略多于上涨家数。大盘连续3个交易日受阻于60日线，且冲高动力持续减弱，显示大盘短线回调的力度将会加大，但反弹趋势还未结束。

　　第一，多重利空消息削弱做多动力：1、PMI下降到50.4%，引起投资者对当前宏观经济的担心。2、资源税出台，导致能源板块集体出现业绩压力。3、外围市场大跌，加重市场谨慎情绪。在内外环境均呈利空的前提下，主力很有可能顺势而为，借60日线强压加大回洗力度。

　　第二，主流热点出现退潮迹象，近期活跃的文化传媒、环保等板块普遍出现回调整理，天舟文化复牌之后，从高位出现持续回落，且量能释放巨大，明显有短线资金出逃，银河磁体、三聚环保等个股全天表现均很萎靡，前期热点品种的集体回调，说明市场短期面临较大压力。

　　第三，从分时图看，早盘冲击60日线的动作明显带有诱多迹象，首先，缺乏量能的持续释放，说明这波冲高没有得到市场的普遍认同，再者，白线和黄线之间的差距逐步拉大，显示这是主力在借助指标股强行拉升股指，个股反应比较平淡，其三，股指在触碰到60日线后马上快速回落，带有明显人为操作痕迹。如果主力在此时诱多，那随之而来的将是向下洗盘，而且洗盘的幅度不会仅限于5日线上方的狭小空间内，因此，从分时图看，还有向下回调的压力。

　　第四，从历史经验看，股指出现方向性转折的点位不会正好处于均线或重要技术位，主力出于反向思维，总在关键点位附近的一定空间内才出现变盘。具体到本轮反弹，市场普遍预期60线会产生强压，那么股指将在该线以下或上穿之后才会出现整理，因此本轮反弹不会在刚刚触碰60日线后戛然而止，短线调整结束后，反弹趋势还将延续。

　　第五，从资金面看，早盘股指上冲60日线时，盘中资金呈净流入状态，午后虽然有所流出，但流出幅度有限，不足以改变市场整体运行趋势，说明反弹以来进场运作的主流资金并未离场，说明市场对反弹趋势的判断较一致。

　　综上所述，大盘连续受到60日线压力回调，盘中出现跳水力度逐步加大，热点品种的退潮迹象，都说明市场将出现短线回调，结合外围环境的偏空影响，回调的力度和幅度都会加大，但本轮反弹趋势不会就此结束，短线震荡之后，股指还会继续冲击60日线。

　　深度直击： 资源税改革对市场有哪些显见和潜在的影响？

　　财政部昨天公布了《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》，此前，国务院公布了修改后的《资源税暂行条例》，并于今日起正式实施。这意味着从今天开始，资源税改革的大幕正式拉开，这场各方利益博弈多年的变革终于迈出了实质性的一步。那么，即将启动的资源税改革对市场有哪些显见和潜在的影响呢？

　　中信证券研报认为：从税负水平看，若煤炭从价资源税率定在3%以下，预计对上市公司业绩影响不大；从产品结构来看，产品附加值高或坑口价格低的上市公司，资源税的从价征收对期利润影响较小。总体而言，依目前的供需格局及定价机制，煤企对资源税仍有较强的转嫁能力，预计对行业盈利能力并无重大负面影响。

　　东海证券研报认为：政府目前考虑推进资源税的主要担忧来自于通胀及其对下游行业盈利的影响。根据当前国民经济、下游行业盈利状况，目前不是全面推进资源税改革的合适时机，先将原油、天然气改革从西部12 省推广到全国，而后择机推进其它类资源的资源税改革，是在目前情况下的一个较合适的选择。然而，当通胀水平有效回落、下游企业盈利有效增长以后，则全面推进资源税改革的可能性会大幅增加。

　　渤海证券研报认为：未将煤炭资源税修改为从价计征的征税方式对煤炭行业属于利好，但之前早已被市场预期，预计对股价影响有限；调整了焦煤的资源税税额标准，但预计对焦煤企业盈利能力影响很小；对于“其他煤炭”，此次税额标准没有发生变化，这一点略好于之前市场传闻的“可能调整为每吨0.3-8 元”的预期，属中性略偏多一点的影响。

　　中金公司研报认为：资源税额调整影响有限，但中长期改革方向不变。对焦煤公司盈利有一定负面影响，但影响较为有限，提高焦煤资源税税额的心理影响将高于实质影响，对焦煤公司股价的影响幅度将高于实质影响；对生产其他煤种的公司暂无影响；从价计征资源税改革短期出台可能性低，但中长期逐步推出的趋势不变；此次资源税暂行条例修改对有色金属行业基本没有影响，但长期改革方向不会改变，本次资源税税额标准调整仅涉及稀土矿资源，其他有色金属原矿税额未作调整，而稀土矿资源税上调已于今年4 月份出台，市场对此反映已经较为充分，因此本次调整对有色金属行业无甚影响；但在目前地方政府资金紧张且承受债务压力的背景下，未来有可能逐步扩大资源税征收范围与上调税额标准，长期来看资源税改革方向不会改变。

　　综上所述，资源税改革是一个中长期的过程，在总体改革方向不变的情况下，资源税征收范围与上调税额的变化在未来宜重点关注，而短期来看更多是在心理层面的影响。

　　主力动向：资源类品种资金流出

　　今天收盘市场主力增仓板块55家，减仓板块33家，资金呈现继续流入态势。流入前三名的行业为是：金融行业、新能源汽车、电子信息；流出前三名的行业为：有色金属、煤炭行业、非金属品。今日行情冲高回落，早盘板块轮动迅速，金融、海工等权重股异动明显，但是持续性较差，后市调整概率较大，午盘过后新能源汽车、锂电池、铅酸电池有所异动，但是短期涨幅已高，调整脚步临近。近期热点新材料、海工、云计算、移动消费、环保概念、文化传媒等调整要求比较强烈。后市警惕大盘调整风险，云计算、电子商务、移动互联网等调整过后可继续关注。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是金融行业、房地产、传媒娱乐；流出前三名的是：煤炭行业、稀土永磁、酿酒行业。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、环保概念、海工造船、云计算、电子商务概念、移动互联网概念，新能源汽车、锂电池、铅酸电池是今日确立的新热点，但是短期涨幅过大，调整过后方可大胆介入。大盘调整脚步临近，后市参与需耐心等待调整过后方可大胆介入。

　　板块机会：主流热点短期调整迹象明显

　　今日股指在外围市场大跌和国内PMI 数据疲弱的利空影响下，大幅低开，回补缺口后反弹创出反弹新高，而后震荡回落。盘中主要亮点在保险股、新能源汽车板块。前期强势板块出现一定程度的分化，如传媒、环保等。同时，生物质能源十二五规划预期年内出台，引发清洁能源股的异动。

　　教育传媒与节能环保无疑是前期的主流热点品种，在教育传媒板块，天舟文化有着4连板的经历，在其带动之下，中体产业、中视传媒、凤凰股份、华谊嘉信、北巴传媒等都有着不俗的表现；在节能环保板块，先河环保、中电环保、长青集团等都是高举高打，制造了赚钱效应。但是目前这两个主流热点出现了回调的迹象，天舟文化复牌之后虽然盘中冲击涨停，但最后仅仅以上涨4.8%报收，再其影响之下，除了浙报传媒、华策影视、光电网络等少数个股依然红盘报收外，其他大部分绿盘报收；供水供气、节能环保两个板块今日也是跌幅居前。我们在上周五和本周一已经连续提示这两个板块的短期风险，目前我们仍然认为其调整尚不充分，短线需要回避。从中线来讲，这两个板块仍有运作的空间，投资者可耐心等待更好的进场机会。

　　短期之内投资者可适当关注移动互联网和物联网相关个股的投资机会。2011中国无线世界暨物联网大会将于2011年11月3-4日在北京举行。今年的会议将重点研讨无线城市、车联网、互联家庭等市场热点，旨在通过结合当前物联网的热点应用，分享和推动无线技术领域技术革新，全面展示包括Wi-Fi、ZigBee、RFID、蓝牙、WiGig(60GHz)、NFC等在内的各无线技术的演进发展及应用，并发掘无线技术未来的市场机遇。会议有可能对相关的股票构成刺激，移动互联网相关的上市公司有中国联通、莱宝高科、北纬通讯、拓维信息等，物联网相关的上市公司有新大陆、厦门信达、东信和平、同方股份等，云计算相关的上市公司有华胜天成，华东电脑等。这些个股今日在盘中表现普遍强于大盘。

　　综上所述，前期主流品种短期回调迹象明显，暂时回避，同时他们的调整也将影响指数的表现，对于移动互联网和物联网相关个股也需要逢低买入，速进速出。

　　操作策略： 短线调整，逢低介入

　　市场回顾：周二沪深两市全天呈宽幅震荡走势。受隔夜欧美股市重挫拖累，早盘两市股指跳空低开，完全回补“10.28”跳空缺口后，保险、银行等金融权重板块拉起，推动大盘快速回升，一度冲击60日均线，但由于量能不济，加上近期较为强势的环保、文化传媒等热点板块跌幅较大，11点左右两市股指快速杀跌。午后大盘震荡下行，煤炭板块一度快速杀跌，14点过后，券商板块异军突起，联手保险板块推动大盘回升。盘面上，保险、物联网、水利等板块走势较好，前期强势的环保、文化传媒等板块跌幅居前。成交量较昨日略有放大。K线呈上影线较长的小阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线、周线虽呈空头排列，依然处于下降趋势之中，但周线KDJ指标已经金叉，MACD指标DIFF拐头向上，周K线组合呈阳包阴形态，并且股指连续多日站在30日均线和2826点至2450点连线的下降趋势线之上，短期下降趋势已经改变，构筑阶段底部的概率较大。右侧交易者可以等待回调，逢低布局、分批买入，仓位控制在三成左右。左侧交易者，中线仓位控制在六成左右为宜，其中部分仓位为底仓，以持股为主，另一部分仓位高抛低吸，短线交易。从短期来看，1、大盘连续3个交易日受阻于60日线，且冲高动力持续减弱，显示大盘短线回调的力度将会加大，但反弹趋势还未结束；2、消息面上，多重利空消息削弱做多动力。PMI下降到50.4%，引起投资者对当前宏观经济的担心；资源税出台，导致能源板块集体出现业绩压力；外围市场大跌，加重市场谨慎情绪。在内外环境均呈利空的前提下，主力很有可能顺势而为，借60日线强压加大回洗力度。3、盘面上，主流热点出现退潮迹象，近期活跃的文化传媒、环保等板块普遍出现回调整理，天舟文化复牌之后，从高位出现持续回落，且量能释放巨大，明显有短线资金出逃，银河磁体、三聚环保等个股全天表现均很萎靡，前期热点品种的集体回调，说明市场短期面临较大压力。4、从分时图看，早盘冲击60日线的动作明显带有诱多迹象，首先，缺乏量能的持续释放，说明这波冲高没有得到市场的普遍认同，再者，白线和黄线之间的差距逐步拉大，显示这是主力在借助指标股强行拉升股指，个股反应比较平淡，其三，股指在触碰到60日线后马上快速回落，带有明显人为操作痕迹。如果主力在此时诱多，那随之而来的将是向下洗盘，而且洗盘的幅度不会仅限于5日线上方的狭小空间内，因此，从分时图看，还有向下回调的压力。综上所述，大盘连续受到60日线压力回调，盘中出现跳水力度逐步加大，热点品种的退潮迹象，都说明市场将出现短线回调，结合外围环境的偏空影响，回调的力度和幅度都会加大，但本轮反弹趋势不会就此结束，短线震荡之后，股指还会继续冲击60日线。

　　品种选择：短线关注1、移动互联网和物联网板块的相关个股的投资机会。2011中国无线世界暨物联网大会将于2011年11月3-4日在北京举行。会议有可能对相关的股票构成刺激，移动互联网相关的上市公司有中国联通、莱宝高科、北纬通讯、拓维信息等，物联网相关的上市公司有新大陆、厦门信达、东信和平、同方股份等，云计算相关的上市公司有华胜天成，华东电脑等。这些个股今日在盘中表现普遍强于大盘。2、海工装备板块，有政策性利好，前期资金介入明显，近期涨幅不大，基本蓄势整理结束，短线还有上涨要求；3、超跌的次新股，部分近期发行的个股因为市场环境不好，发行价本身定位不高，之后又出现大幅下挫而破发或接近破发，由于盘子不大，弹性较好，必然吸引抄底资金的关注。短线规避环保、文化传媒板块，由于近期涨幅较大，有回调整理要求，中线继续关注，待其充分回调之后，逢低介入。

　　交易策略：周二股指走势基本符合预期，虽然震荡幅度较大，但整体上还处于反弹周期之中。操作上，短线不要追高，防范冲高回调风险，仍以逢低买入，持股为主。仓位较轻的投资者可于回调逢低买入；仓位一般者以持股为主；仓位较重者，对于短期涨幅过大的题材股进行逢高抛出或调仓换股的操作。