申银万国：重新进入观望期

　　昨日公布的10月PMI指数重新回落，但回落幅度要小于往年平均水平，而购进价格指数大幅下滑，显示出未来通胀压力减轻，市场因此低开高走，但由于市场仍然担忧未来经济走势，并对政策如何调整、哪些行业将实质性受益、政策微调后经济能否抵御地产行业下行带来的损伤等问题还未形成共识。因此大盘将重新进入观望期。可关注一些短线热点的机会。

　　自温总理讲话之后，财政政策方面放松的举措不断，继四地自主发债、上海试点增值税改革，昨日消息面又报道“增值税和营业税起征点大幅上调”，从这一点上讲，股市的大环境较10月之前大为不同。不过， 连续反弹后，市场的确正在换档休息的要求，周一阴十字星调整并不充分，昨日盘中继续震荡，炒高的文化传媒、环保类主题品种分化调整，新的主流热点似乎还未成形，盘中金融股特别是保险股有护盘动作，目前应以理性心态看待调整，仓位仍可控制在半仓左右。