中金公司：家电龙头估值在历史底部

　　中金公司

　　家电板块3季度下跌19%，同期大盘下跌15%，跑输大盘4个百分点，板块近期调整幅度较大主要反映了市场对近期需求增长放缓和政策退出的担忧。三季报业绩表现平淡，板块整体近期缺乏催化剂，2011全年行业难超预期。

　　目前家电依然是消费行业中的估值较低的板块，龙头企业估值在历史底部，具备一定的安全边。但短期来看，受行业增长放缓影响可能很难获得超额收益。板块内选股优先次序为：海信电器、格力电器、青岛海尔、美的电器。

　　中金公司预计行业数据转好会在明年二季度，届时今年家电下乡销售的高基数将得到释放，而2009年开工高潮的商品房也将交付并带来一定的新增消费。该板块龙头公司地位突出，具备技术创新和渠道掌控能力，中长期投资价值仍然显著。