每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　安泰科技：与国网组建合资公司 非晶推广预期显现

　　公司与国网电科院组建合资公司，合资公司的成立，确立了国网在非晶变压器方面的推广动作，可持续放量的预期确认。按照我们对市场非晶变压器的存量替代空间，以及新增增量的预计：单配电网存量替代约为74.5万吨，新增配网非晶变压器的可能市场容量大概为125万吨，合计未来10年，非晶变压器对非晶带材的需求总量大概在200万吨左右。基于对与国网电科院组建合资公司后，公司未来非晶带材的可持续预期，我们维持公司2011-2013年每股收益0.40、0.59、0.72元的预测，对应目前PE水平分别为52、35、29倍，维持公司“增持”评级。

　　(申银万国 郭鹏)

　　安源股份：估值优势明显 后续注入可期

　　公司重大资产重组通过转型成功，公司变身煤炭新贵，江西煤业19个在产矿井成功注入上市公司，加上公司原有的曲江矿业后资源量和产能分别增加至3.5亿吨和727万吨，分别增长400%和800%，同时公司将原有盈利较差的玻璃和客车业务集团臵换给集团，从而变身单一煤炭公司，盈利能力实现质变。估值优势明显，业绩可能超预期，保守预计公司2011年EPS 1.15元左右，对应PE14倍，明年随着公司部分矿井重新核定产能，产量仍有增加，同时在煤价上涨预期下业绩有望继续超预期。作为唯一的省属煤炭企业，江西煤业集团还望在未来的江西省煤炭资源整合中占据主导地位。江西煤炭产能2700万吨左右，江煤集团仅占30%，大量的中小煤矿为集团资源整合提供广阔空间。明年公司启动后续资产注入可能性大，且集团未来发展空间广阔，给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　(民生证券 林红垒)

　　海翔药业：三大转变铺就转型之路 推荐评级

　　三大转变铺就转型之路，2012年有望迈上新台阶：1、以客户需求为导向，轻资产运行，开展合同定制业务是海翔不同于海正和华海的独特之处；2、在优势原料药和中间体的基础上，逐步向下游转移，实现上下游一体化；3、第二代领导顺利接棒，稳定的管理团队支持长期战略实施。 合同定制、培南系列、发酵项目有望引领高增长。达比加群中间体订单12年将恢复，预计未来有望达到50亿美元，海翔承接定制生产的前景十分光明。向下游领域延伸有利于发挥其在4-AA领域的工艺优势，也可抵御原料药大幅波动的劣势。4-AA及培南类原料药、制剂与国外厂商合作出口规范市场有望成为公司的下一个增长亮点。以客户需求为导向的思路契合目前发展阶段，现有业务提供业绩增长保证，新品种提供成长弹性空间，增发价提供安全边际，预测11-13年EPS分别为0.71、0.98、1.64元，对应11-13年PE32、23、14倍，给予推荐评级。

　　(中投证券 周锐 余文心)

　　南山铝业：稳步增长的全流程铝加工企业 增持

　　公司具有热电-氧化铝-电解铝-熔铸-热轧-冷轧-箔轧的完整铝产业链，是世界上短距离内(45平方公里)铝产业链最完整的铝加工企业。公司成本优势源于于上游一体化的产业链、短距离布局产能和先进的生产设备。公司所产罐料和动车车体用材料附加值较高，未来公司新投放产能也向其倾斜，并可根据需求形势调整工业型材和建筑型材生产比例及铝板带箔的产品结构。我们看好公司在铝加工领域技术和经验的积累带来的长期竞争优势，目前PB(市净率)仅1倍左右，安全边际较高，且未来三年公司营业收入和利润将稳定增长，综合分析我们给予公司“增持”评级。

　　(德邦证券研究所)

　　鲁西化工：低成本化工原料供应的瓶颈打通 买入

　　鲁西化工公告航天炉项目投产，本项目是公司2009年转型化工产业园初期计划投入的项目，也是2011年3月增发募集资金投入的主要项目。鲁西化工2010年尿素产销量160万吨，未来产能有望扩张至200万吨。若将现有固定床尿素产能全部替换为航天炉，综合毛利率提升6~10%，对应年化增厚EPS 0.13~0.22元。航天炉的投产与未来产能扩产的预期以及集团煤矿的投产为公司原料成本的进一步降低奠定了基础。下一步化工产业链向精细化工的延伸更值得期待，2011年中期化工产品的盈利占比已超过40%，预计2012年超过60%。原料成本的降低与高毛利率化工品占比的提升将进一步推升的公司盈利与估值，值得长期看好。维持前期的业绩判断：2010-2012年EPS 为0.20、0.41元和0.70元。给予目标价区间8.2~9.0元，对应11xPE 为20~22倍，维持“买入”评级。

　　(齐鲁证券 李璇 孙国东)