中原证券：A股窄幅震荡格局短期难改

　　中原证券

　　11月24日，沪深两市低开高走，上证综指小幅收阳。从技术上看，短期大盘有进一步向上修复的要求，但成交量若难以放大，将抑制后期大盘的反弹空间。此外，鉴于中央经济工作会议即将召开，市场心态偏于谨慎，A股市场窄幅震荡的格局短期难以改变。

　　中央财政确实存在“逆周期”空间，不过当前的中国经济与2008年有明显的不同：一是经济增长虽然回落，但明显强过次贷危机最恐慌的时期；二是“后刺激”时代的债务问题显现，扩张性政策难以全面铺开。从年内来看，继10月新增信贷大幅上升之后，11-12月超过2万亿元的财政扩张空间将验证货币政策松动预期的真伪。虽然超预期财政刺激的可能性不大，但一旦出现，周期股的战略性配置机遇将会凸显出来。