中金:下次降存准率或明年1月 不排除降贷款利率
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-01 10:48 来源: 经济通
《经济通通讯社1日专讯》中金发表研究报告称，本次下调准备金率显示央行决心采取更为积极的手段来缓解目前流动性偏紧的局面，明确发出了货币政策转向的信号。
央行选择在中央经济工作会议前这个时间点下调准备金率，最主要的考虑是给出一个明确信号，提振市场对防止经济增长大幅下滑信心，尤其是针对近期欧债危机的演变给中国经济带来的不断增加的下行风险。 结合通胀下行和增长放缓的趋势，报告预计明年M2增长目标在14%左右。预计通胀率将下降，M2实际增长将比今年显著上升。考虑到贸易顺差下降和资本流出的态势短期内不会扭转，明年外汇占款将较今年显著下降。
这意味着，要实现14%的M2增速目标，明年新增贷款需要有比较大的上升。 报告认为未来央行还会继续下调存款准备金率，下一个可能的时点是明年1月份。由于明年春节在1月份，届时对流动性需求较大，同时，央票和回购的到期量小，可能面临流动性再次偏紧的局面，因此央行再次下调存款准备金率的可能性较大。 报告还指，未来几个月降低存款基准利率的可能性较小，但不排除央行下调贷款基准利率的可能。
从目前欧洲经济形势恶化以及国内新增外汇占款和出口增速的下滑态势来看，明年的信贷形势与2009年有些类似：新增外汇占款大幅下降，需要信贷扩张来维持流动性的增速。除了降低准备金率、释放流动性以外，也需要包括审慎监管体系在内的其他政策工具采取逆周期操作。2012年政策的关键词是“灵活性”。(jy)