国诚投资：市场人气匮乏 股指再创新低

　　国诚投资 曾海龙

　　周一A股市场延续弱势探底格局，主要股指再创年内新低，日成交则创出近3年来地量。市场人气极度低迷，但目前已在底部区域，不应过分悲观，需耐心等待企稳。由于全球不确定性因素困扰，目前市场最缺的是信心，沪深指数不断创下新低，且成交量持续萎缩。本周一两市全天成交仅705亿元，显示目前尽管抛压不重，但买盘更为匮乏，市场参与度极低。同时扩容仍在继续，且有加速迹象，市场难免呈现弱势格局。

　　隔夜欧洲股市大跌，消息利空市场，短期国内交投清淡的背后是投资者信心严重不足。其一是对经济。上周五公布的经济数据喜忧参半，市场反映平淡。我们在一季度就反复提示经济预期下行风险，但市场悲观程度超出我们预期；其二是对市场建设。创业板退市、双融扩大和转融通、监管趋严、国际板传闻、大盘股IPO等等，这些创新产品和制度完善对市场长期有利，但新事物需要有个认识过程，市场信心不足时新事物往往会加重预期的不稳。

　　虽然市场极度低迷，但我们认为不应过分悲观。目前市场担忧：首先，市场可能对政策预期过高；我们看到在市场所谓预期的年底吃饭行情，基金业绩行情泡汤背后，现在又在预期明年第一季度行情，市场预期过高仍可能带来更多盲目性。市场根本的转变依旧是政策和经济基本面得转暖。第二，货币政策预期的转向或许不会全面大幅宽松：9月以来国内CPI持续回落，国内通胀压力的减弱带来货币政策预松带来可能，带面对整个控制形势，短期放松不意味着能就此改变货币政策的大体方向，市场预期高度不可过大。

　　本周市场最关心的是中央经济工作会议的召开。尽管政治局会议对明年政策已基本定调，也未超出预期，但在完全明朗之前，市场谨慎观望情绪依旧较浓。此外，技术面上看，股指受多条中短期均线压制，持续一个月来，5日线均未获得有效突破，短期趋势明显趋弱。盘面上建议密切关注两点：一是银行等权重股估值修复能否继续；二是量能可否持续放大。操作上建议耐心等待，多看少动！