证券通12月13日市场投资多空分析

　　看多因素：

　　1. 经济会议或定调稳增长，政策有望定向宽松 ★★☆

　　看空因素：

　　1. 人民币九跌停引发市场极度恐慌  ★☆☆

　　2. 惠誉穆迪双双炮轰欧盟峰会 违约恐慌或再袭市场  ★☆☆

　　3. 9月末64家银行“日均存贷比”超标，流动性风险上升  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　12日中央经济工作会议在北京召开。面对充满挑战的2012年，未来中国宏观调控政策何去何从，引发广泛关注。就当前情况而言，随着前期政策累积效应的持续显现，内需回落至谷底。政策“微调”已经开始，新增信贷余额有所反弹，预计M2同比增速也将在2012年第一季度出现反弹。

　　海外市场方面，受信用评级机构对上周欧洲主权债务峰会的尖锐批评所拖累，市场走势也凸显投资者担心欧洲债务危机将持续至明年、并仍可能引发全球经济的衰退，欧美股市再度下挫；本周关注周二联储例会，预计利率不会改变，但对QE的任何言论都会对市场有影响。

　　对于A股来说，国内政策基调未超预期，欧债问题依旧反复，资金面上则受制于东吴证券、新华保险IPO和八家公司上会的压力；市场再度接受考验，预计短期行情整体弱势。

　　中期来看，2012年股市流动性无论是增量还是存量，都有望得到较大程度的改善。在10月份政策开始出现“微调”、信贷投放规模开始增大，以及存准率下调的背景下，M1、M2增速在10-11月份已经见底，M1、M2增速历来是股市兴衰的先行指标，超前周期大约1-3个月。按此信号，意味着明年春节之前的行情仍将以弱势整理、反复筑底的走势为主，在明年一季度中后期经济数据最悲观的时候，行情有望否极泰来。因此，目前的行情，看一两个月或许仍是迷茫，但上证指数在2300点的水平线上看三五个月或许会觉得豁然开朗。在此背景下，侧重防御、自下而上挖掘结构性机会仍是主要策略。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小