证券通12月14日市场投资多空分析

　　看多因素：

　　1. RQFII投资A股政策落实，最快月底推出  ★★☆

　　2. 央行本周提前净回笼600亿，12月降存准率预期升温  ★★☆

　　3. 银监会推迟实施银行新监管标准，银行资本压力暂缓  ★★☆

　　看空因素：

　　1. 美联储决定维持超低利率不变，预警经济重大下行风险  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　13日，权威人士透露，RQFII或月底前就会推出。虽然RQFII试点阶段金额为200亿元，主要投资债市，但毕竟传递一个输血信号，且未来规模不可小视。此外，银监会推迟实施银行新监管标准。如果监管新规暂缓实施，则明年上半年银行放贷所受限制减少，资本压力松绑可促进信贷投放。昨晚欧美股市总体表现起伏不大但延续弱势格局，欧债危机悬而未决市场缺乏走强动力。

　　对于A股来说，国内政策基调未超预期，欧债问题依旧反复；预计短期行情仍维持弱势震荡格局。

　　展望2012年，从流动性来看，无论是增量还是存量，届时都有望得到较大程度的改善。在10月份政策开始出现“微调”、信贷投放规模开始增大，以及存准率下调的背景下，M1、M2增速在今年10-11月份已经见底，M1、M2增 速历来是股市兴衰的先行指标，超前周期大约1-3个月。从经济层面来看，明年环境相对今年应有明显改善，较大的系统性机会取决于本轮经济下行的止跌拐点，鉴于经济下行的止跌拐点可能在2012年2季度左右趋于明朗，预计一季度A股市场将面临一定机遇，考虑到A股市场核心PE中枢区域为13倍至18倍为较为合理的水平，对应上证综合指数的核心波动区域为2300-2800点。在此背景下，侧重防御、自下而上挖掘结构性机会仍是主要策略。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小