申银万国：大底未现 中期调整趋势延续

　　申银万国12月16日发布研报称，上证指数重心回落至2200点附近震荡整理，中期调整趋势延续。2307点被击破后，指数新低被不断改写，而且短线尚无止跌的迹象。多头一次又一次失望，市场信心屡被打击后，投资者对未来的预期越来越不乐观。

　　短线可能的支撑区域，上证指数大致在2155点至2079点，中小板指数参考区域在4300点至4200点。上证指数此波自2536点回调，如果类似于3067点至2610点的状态，下跌幅度为15%左右，空间约457点。另外，从2009年8月4日以来的周K线观察，震荡下调，其高点分别为3478点、3186点、3067点，构成下降轨道的上轨线，将2009年9月的2639点与上轨线作一平行线，本周位于2121点附近。在下轨线附近可试探做点反弹。中小板指数自2010年11月11日见高7493点以来，走在较为标准的下降通道中，每波下跌幅度都超过20%。此波自2011年11月15日5380点震荡下跌，如果按下调20%推算，理论目标在4300点附近。但往往在调整至阶段性尾声时，市场心态更脆弱，可能会超预期下跌。

　　整体看，大底未现，阶段低点具体在何处也较难预料。在止跌信号未出现之前，不妨谨慎一点。