东北证券：基础化工业推荐新材料和专用化学品

　　新浪财经讯 “东北证券2012年投资策略发布会”于2011年12月17日举行，邀请经济专家分析国内、国际经济形势和政策走向，研判2012年证券行情，发布策略报告、行业投资报告。

　　东北证券发布了基础化工行业2012年投资策略，重点推荐化工新材料和专用化学品板块，推荐产能投放在即的阳谷华泰和国内化学试剂领军企业西陇化工，建议长期关注“林产化学品三杰”：元力股份、青松股份和天龙集团。

　　以下是报告摘要：

　　化工企业从2011年三季度进入去库存阶段，导致产品价格出现较大幅度下调，乐观预期2012年一季度下游有望进入补库存阶段，但受制房地产、汽车、电子电器、纺织服装等行业需求增速下降，基础化工板块可能不会出现今年一季度的高景气度。

　　基础化工行业整体属于强周期行业，上游原材料及下游需求力度共同决定着行业的景气周期。在目前我国经济增速适度放缓的情况下，化工产业经济运行面临较大的下行压力，景气指数将呈现回落态势，给予行业同步大市评级。

　　2012年的基础化工行业投资策略我们给出“新价格、新产能、新产品”的三条主线。

　　新价格：化工产品价格的跟踪是最直接和最有效的市场投资方法。产品价格上升代表着行业景气度的提升，可以提高企业盈利水平。影响价格上升和上升趋势能否保持的因素很多，如原料价格及价差、国内外需求、开工率、库存、重要生产装置检修或停产、周期特征、产业政策等等。二级市场对产品价格的上涨“认可度”很高，关注价格上涨带来的阶段性或主题性投资机会，业绩弹性较大的公司为首选。

　　新产能：这里的新产能不仅包括企业的改扩建产能，也包括横向和纵向整合的新增产能。化工企业生产规模效应的释放和产业链一体化程度的提高，可以有效降低生产成本，提升产业集中度和产品附加值，为公司带来业绩的较快增长。

　　新产品：通过研发不断推出市场，尤其是新兴产业需要的新产品可以使企业获得更持久的内生性增长。技术储备是观察公司内生性增长持续性的关键，尤其是关注那些从中试往产业化过渡的新产品。目前我国化工企业的新产品主要用于进口产品替代、全球产能转移、产品升级换代等，相关公司主要集中在化工新材料和专用化学品板块。

　　我们重点推荐化工新材料和专用化学品板块，推荐产能投放在即的阳谷华泰和国内化学试剂领军企业西陇化工，建议长期关注“林产化学品三杰”：元力股份、青松股份和天龙集团。