摩根大通李晶：存款准备金将下调3次

　　新浪财经讯 12月20日早间消息，摩根大通董事总经理李晶周一预测，由于中国经济或将持续被出口、制造业、内需三方面拉退，明年第一季度的经济增速将步入低谷，预测值为7.6%。

　　“明年下半年经济有所复苏，但是明年上半年挑战性还是很大的，”李晶说。她将上半年将面临挑战的主要原因归结为三点：一是净出口对中国经济只能保持负贡献；二是制造业也将收紧，作为其指标的PMI指数今年11月出现了三年来的首次紧缩，低于50%；三是内需增速将持续下滑，原因是“消费者的心态受外界经济影响比较大”。

　　存款准备金将下调3次

　　“定向宽松”将成为明年中国宏观经济政策的导向，李晶认为，但这种宽松与2008年政府向市场投入4万亿刺激计划的形式完全不同。她预测宽松将从银行存款准备金率调整开始，明年银行存款准备金率会下调三次。

　　“银行准备金 现在还是居高位，而且锁定银行准备金占整个GDP的40%以上，所以大量的资金被冰冻了，银行准备金率下滑空间是很大的，”李晶说，“明年银行从存款准备金率开始下调的频繁度会加快，这样对市场流动性有一些良好的刺激作用。”

　　而对于降息，李晶则认为可能性不大。因存款利率本身已经很低，赶不上通货膨胀， “给老百姓的存款应有一些实际回报，所以不应该降息，”李晶说。

　　银行贷款量或为8.2万亿

　　李晶同时认为，明年银行新增贷款量要高于今年，约为8.2万亿人民币，“银行放贷量还是会比较健康”。

　　据中国人民银行15日公布数据，11月末，广义货币(M2)余额82.55万亿元，同比增长12.7%，较10月末低0.2%；狭义货币(M1)余额28.14万亿元，同比增长7.8%，较10月末低0.6%。M2和M1增幅连续5个月呈下降趋势。

　　市场流动性不强也导致了A股表现低迷，“现在M2增长率是新低，这对A股市场是不好的消息”，李晶说，“所以货币政策会趋于宽松，虽然政府表态是稳中有进比较保守的，但是定向的宽松已经开始了。”

　　财政政策以减税为主

　　明年中国的财政政策会更加积极，李晶认为，主要将通过减税体现。

　　据财政部11日公布数据，今年前三季度累计全国财政收入97309亿元，同比增加20568.49亿元，增幅26.8%。其中，中央财政收入49752.2亿元人民币，同比增长23.6%，地方本级收入47556.8亿元人民币，同比增长30.3%。

　　“减税就是因为现在中央政府收入非常强劲，”李晶说，“政府是把大量收入返回到社会上，特别是支持中小企业的发展。”

　　股市将在第一季度探底

　　“十年来股民在市场上没有良好的回报，”李晶评价，中国股市十年来没有任何表现——融资量大、新股发行量大，但股民从中得到的回报微乎其微。

　　股票市场缺乏的是信心，并不是资金，李晶说，“股民对市场没有太大的信心，而且机构投资者，包括基金，包括保险公司在内，他们的态度也是比较谨慎的。”

　　受到外围经济和经济调控的双重影响，股市短期之内大幅度反弹可能性不大，李晶预测明年第一季度可能会出现“股市探底”。但也不排除以下三种货币宽松情况所带来的股市反弹：一是中国政府货币政策的松动，二是美国第三轮宽松量化货币政策的推出，三是经济合作与发展组织(OECD)购买欧元区国债。

　　房地产将在第三季度放宽

　　之所以说宏观经济政策是“定向宽松”，是因为房地产调控政策目前还不是定向之一。“现在政府对房地产市场控制不会马上放松，如果放松之后，会出现高峰的反弹，”李晶说。

　　据国家统计局18日发布的数据，与10月相比，70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格下降的城市有49个，占城市总数的70%。而环比价格上涨的城市仅有5个，且涨幅均未超过0.2%。

　　李晶预测，明年第三季度起政府将逐渐松动对房地产的控制，可能通过对“限购”和“限贷”的放松来实现。她说，如果房地产市场持续低迷，将会对地方政府财政造成影响，所以，“紧缩不是永远的紧缩”。(田嘉 发自北京)