分赃门冲击汇丰晋信揭开代客理财潜规则

　　曹元

　　12月19日，汇丰晋信基金(微博)接受本报记者采访时，断然否认了公司存在老鼠仓一说。

　　然而据记者多方了解，在12月14日，确实有一位老先生因为利益问题登上了震旦大厦的35层进行过抗议。而汇丰晋信虽然在“公司不存在老鼠仓”的事情上信誓旦旦，但也并未否认12月14日发生的抗议事情。

　　如果汇丰晋信所述属实的话，那么还有另一种可能，就是汇丰晋信的某位经理确实为上述“老先生”炒股，但是，并不涉及“老鼠仓”。

　　据行业内人士判断，汇丰晋信的“分赃门”揭示出发生在基金行业内的另一现象——“代客理财”。

　　“我了解，这种现象(基金从业人员为私人客户代客理财)还是挺多的。”一位已经从基金行业出来的中层管理者表示。

　　潜规则

　　今年是汇丰晋信并不顺利的一年。先是发生误买托管行的“乌龙门”；接着又爆出交易员对领导的“投毒门”；随后，劲嘉股份的内幕交易案也牵涉到了该公司；到了年底，该公司再度引爆“分赃门”。

　　2005年11月，汇丰晋信获得基金牌照，次年2月公司成立。据该公司人士介绍，由于该公司成立时正逢熊市，对后市策略判断有误，导致2006年、2007年发展过于保守，尽管历史业绩不差，但该公司规模仍在全行业的中下水平。根据天相投顾测算，截至11月底，该公司资产管理规模107亿元，排名行业第45位。

　　然而，该公司有一点此前是被业内所赞许的。

　　“他们的风控是很严的。”同在震旦大厦的另一基金公司人士表示。因为汇丰晋信实际上是外资“汇丰集团”在行使管理权，对该公司管理和风险提出较高要求。所以历史上，汇丰晋信的“绯闻”并不多。

　　但今年，汇丰晋信的问题集中爆发。

　　“运气确实不好。”有接近该公司的人士称，汇丰晋信今年出的问题更多是整个行业的问题，“只不过让汇丰晋信赶上了”。

　　而这次“分赃门”，确实揭示了行业中一种潜规则——代客理财。

　　“代客理财”之前在证券公司当中已被屡屡披露，并且被管理层明令禁止，但在基金业却少人提及。

　　根据微博(http://weibo.com)披露的信息，汇丰晋信经理为一位“老先生”炒股，并且有约定的利益分配，这已经属于代客理财。

　　根据代客理财的定义，专业的理财机构或个人为客户提供理财服务，并收取酬金的行为就属于代客理财，酬金包括管理费和盈利提成。

　　据他透露，基金代客理财的现象在行业内较为普遍。

　　代客理财普遍存在

　　然而代客理财却不一定触发“老鼠仓”的条款。

　　老鼠仓(Rat Trading)是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人(机构负责人，操盘手及其亲属，关系户)的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。

　　“为了规避老鼠仓的风险，基金行业内做代客理财的人员基本不涉及基金持有的股票。”前述那位已经离开基金业的中层管理者表示。

　　在《基金法》中有规定，基金经理个人不能投资股票，其直系亲属投资股票则需向基金公司相关部门报备。而在《基金法》之前的《证券法》，早已明确规定证券从业人员不得买卖股票。根据上述法规，基金从业人员代客理财，就会进行股票投资，已属违法。

　　然而，对于监管来说，代客理财是一种比老鼠仓、内幕交易更难监管到的灰色区域。并且在资产管理行业中更普遍存在。

　　“证券行业不准代客理财，但事实上，代客理财在证券行业非常普遍。”深圳一家地处红岭路某券商营业部经纪人介绍。

　　去年，一上市券商机械行业首席分析师因涉嫌代客理财，日前在公司遭到监管层的突击检查。但据传言，有相当数量的分析师都在代客理财。

　　此外，代客理财还广泛存在于私募界。此前从工商部门了解到，深圳目前注册成投资或投资管理公司，经营项目下有投资业务的企业有1546家。根据私募排排网统计，这些投资公司有相当部分从事证券投资业务，管理资金约5000亿元。而这些资金大部分都属于“代客理财”。

　　这种代客理财亦有可能踩到“非法集资”的红线。

　　但是，无论是证券界还是私募界，“代客理财”都难以被查处。其原因在于这些行为都属于个体行为，若客户不举报，很难被发现。

　　“事实上，基金公司的投研人员为亲朋好友、或者私人客户进行投资也是很难监管的。”前述已经离开基金行业的前中层管理者表示，用其他人账户、未登记的手机、或只是电话指导客户买卖都很难被追查。

　　不过，新的《基金法》对基金从业人员投资证券有所松绑。

　　根据《证券投资基金法(修订草案)》征求意见稿第十七条规定：“基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员，其本人、配偶、利害关系人买卖证券及其衍生品种的，基金管理人应当建立申报、登记、审查、处置等管理制度，避免与其管理的基金份额持有人发生利益冲突。”

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