范剑平：地方债风险完全可控 经济增速仍将稳定

　　新浪财经讯 为了更好把握2012年中国证券市场的发展趋势，南京证券与金陵晚报于2011年12月31日上午联合举办“应对全球变局”2012年投资策略会暨“江苏30”成长指数两周年论坛。图为国家信息中心预测部主任范剑平致辞。

　　在地方政府债务问题上，范剑平认为，“中国地方政府的债务问题有一定的风险，但是和西方国家现在存在的债务风险完全不可同日而语，完全是两个性质不同的问题。应该说，这个风险也是完全可控的。”由于房地产投资的下降，会拖累增速下降，但政府投资环节仍保持高速增长，总体上，明年中国固定资产投资保持21%以上没有问题，中国经济的增长速度将不会大幅下降。

　　以下为发言实录：

　　范剑平：第二个，明年很值得关注的是我们要在化解地方政府融资平台债务风险的同时，要继续保持固定资产投资的适度规模。房地产的投资明年肯定会进行调整，根据我们的预测，将从今年增长29%降到明年增长18%。就会带动我国固定资产投资总的增长速度有所回落，在这种情况下，就更加需要房地产之外的其他投资，包括基础设施投资，包括一二三产业的产能投资，会有一个合理的增长，这样才能够弥补房地产投资回落的影响。但是明年又面临着一个困难，就是我国地方政府由于前两年为了应对危机，借了很多钱，所以在明后两年有一个还本付息的高峰，要把这个高峰度过，同时还要让投资稳定增长，这是明年的一个难题。国外对中国地方政府的债务风险渲染的很厉害，但是我们这儿必须要说，中国地方政府的债务问题有一定的风险，但是和西方国家现在存在的债务风险完全不可同日而语，完全是两个性质不同的问题。应该说，这个风险也是完全可控的。为什么这么说？首先，到2011年底，我国地方政府的债务余额是10.71万亿，中央还有八万多亿的债务，总共加起来是19万亿多一点。但是去年我国GDP的总规模是多少呢，40万亿，换句话说，中国大概政府债务余额占GDP的比重现在没有超过50%，国际上一般都认为60%是一个安全警戒线，所以中国政府的财政债务负担完全在警戒线之内，我国的政府债务完全是可控的。这个和西方国家完全不一样。我们看一下西方国家背了多少债，以最严明财经纪律的德国来讲，中国是不到50%，德国是80%，美国是100%，日本更是达到了230%，希腊130%多。所以像中国这样，政府欠债余额连一年GDP50%不到的，像这么好的政府资产负债表的国家很少很少。所以西方国家渲染中国政府有财政债务危机完全是无稽之谈。另外一个，中国现在借的债主要是用来搞大规模的基础设施建设的，这个和西方国家借钱搞高福利完全是两回事，最终这种债务由于大家这么搞福利，吃掉花掉就完了。中国我们借钱以后，修了高速公路、机场等很多基础设施的项目，这些东西在没有建成之前是债务，建成以后是优质资产，会从资产负债表的负债这一面转到资产这一面。所以对中国政府来讲，我们的债务问题跟西方国家性质也完全不同，我们借钱是用来搞建设的，将来会为子孙后代留下优质资产。之所以说我们地方政府的债务融资问题有一点风险，主要是指这么三个方面：

　　一，大家在08年以后，借债的时间过于集中，这就使得还本付息的时间也过于集中，比如2011年到2013年地方政府到期的压力有6.7万亿，这个是我们时间上的风险。

　　二，我们有一小部分地方借钱借的太积极了，他们局部地区的债务负担率超过60%。

　　三，我们政府用来还债的钱有一点过于依赖土地出让金，房地产市场进行调整，如果土地卖不上价钱，那么地方政府还债的资金就有一定的压力。

　　但是这些问题不会改变中国政府的财政没有大的风险，债务问题完全可控的基本结论。针对大家的担心，今年我国政府也出台了很多加强地方政府债务管理的一些政策。应该说，通过这样的一些具体政策安排，我国地方政府债务风险是完全可控的。首先第一个，我们对未来地方政府借债，从过去预算法规定地方政府不允许借债，大家都是绕弯借债，现在中央想明白了，我们干脆修改预算法，允许地方政府直接发行地方公债，今年让浙江、上海、广东、深圳率先试点地方政府直接发行公债，这是新中国成立以来第一次允许地方政府公开借钱。通过这个办法，我们今后地方政府借债会借的更加透明、更加阳光、更加规范。借多少钱，在证券市场上一目了然，这样有利于全社会的监督，也有利于控制这个问题。为了支持地方发债，也给了优惠政策。过去只有国债是享受免税待遇的，个人买国债，利息不用交个人所得税，现在地方发债也享受这个优惠。通过这个办法支持地方政府的发债发展。实践证明，现在很受大家的欢迎。2012年，相信会有更多的地方政府通过直接发债和其他办法缓解一部分借债的压力。更重要的是我们现在地方政府欠了很多钱，不仅仅是从债券市场借了，大部分是从银行贷款，如果非要在明年后年逼他还，可能有一定的困难，所以中央安排了一个风险缓释的方案，允许符合条件的贷款，可以展期。通过这个办法，把地方政府的还本付息的短期压力缓解了。

　　所以中国政府债务问题、财政问题，应该说不存在像西方这些国家存在的那样的风险。这种小幅度的风险也是完全可控的。明年仍然需要中央政府和地方政府继续发挥在投资方面的积极作用，来支撑中国的投资增长，支撑中国经济的增长。但是中国这一次不会再像上一次那样，说除了原来的计划安排项目以外，还要额外的再搞临时的再搞，什么四万亿投资，那时候的方案是迫不得已的，因为临时搞四万亿这样的项目，有一些项目前期准备不好的话，容易出现一些项目的质量不高。但是中国政府为了十二五的发展，我们已经规划了一个庞大的十二五时期的基础设施建设规划，所有准备的投资项目，前期准备工作都做的非常好，这些项目的质量都是很高的。现在遇到了经济减速，那么我们只要把这些项目按计划让他顺利开工，顺利施工，就可以对中国投资形成很强的支撑能力。而且绝对的规模也不小于四万亿。今年尽管我国实行了从适度宽松转向稳健的货币政策的退出，但是我国货币政策的退出并没有影响我国固定资产投资的正常增长。一到十月份，中国的投资仍然保持了24.5%的高增长，这个增长速度为什么说高，就是因为在过去，每一个五年规划的第一年，一般投资增长只有17.3%，今年我们又是五年规划的第一年，但是我们今年增长了24.5%，所以说，今年我们的投资增长速度比过去任何一个五年规划的第一年都要高。正是由于在货币紧缩的过程中注意保护对固定资产投资资金的需要，所以一到十月份，我国新开工的投资项目，计划总投资整个增长的曲线是一个前低后高的走势。上半年，我们新开工项目当时还只增长14.9%，但是，到十一月末，我们的增长速度已经提高到了24%，这是一到十月份累计24%，就说明，七到十一月份这五个月，每个月新开工项目的当月增长速度都超过30%。这就表明，今年下半年我们十二五规划开工项目非常集中，都是在顺利开工。这些项目为2012年的投资增长和经济增长速度打下了一个坚定的基础，同时，固定资产投资的到位资金增长速度也在加快，一季度到位资金增长了19.2%，而一到十月份增长了22.7%，说明后面几个月，投资资金的增长速度也是加快的。所以根据现在的数据，我们预计今年固定资产投资增长速度会达到24%，明年应该可以达到21%。而降下来的这三个百分点主要是房地产的影响。

　　明年为什么投资增长速度不可能会太低，这与我们国家过去投资的政治周期、环节效应有很大的关系。大家可以看到，从第六个五年规划到第十一个五年规划，我们把每一个五年规划的固定资产投资的平均速度算一下。第一年一般百分之十几，过去一般到第二年会加速，这是我们党的换届之年，第三年进一步加速，这是政府的换届之年。现在中国的政治体制并没有出现实质性变化，这种环节效应仍然会存在。整体来看，明年固定资产投资仍然在21%以上仍然没有问题。只要投资保持一定的增长，那么中国经济的增长速度就不会低。总书记说了，消费是基础，投资是关键，2012年，我们如何保证投资稳健增长，这是关键。所以在目前的情况下，我国政府应该说，无论是财政的实力还是各方面资金的安排，都可以保证明年的投资有一个稳健的增长。对这个问题，我们也认为风险是基本可控的。

　　明年在投资方面，不仅仅需要政府自己发力，集中力量办大事，我们明年还要向民间投资更多的开放投资领域，通过政府投资和民间投资相结合，形成一个千军万马办大事的新的投融资格局。所以明年政府在投资方面，我们对已经开工的所有的建设项目，没有任何一个项目有意让他下马，包括高铁项目，如果已经开工的，都要千方百计完成，防止出现半拉子工程。另一方面，我们还要进一步让十二五规划按照计划应该在明年开工的项目都顺利开工，要发挥国家的投资、政府的投资、中央的投资在优化结构方面应该起到的积极作用。所以，从我们现在的政策安排来讲，资金安排来讲，明年的投资仍然可以保持一个稳健的增长。