每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　东阿阿胶：块与浆共同提价 12年高增可期

　　。阿胶的价值回归策略在程总上任之前就已经确立，而程总对策略的执行只是起到加速推动作用，因此其离职不会对公司长远发展带来很大影响。公司渠道也已经基本梳理完毕，后续逐步执行提价预计不会受到渠道管理所制约。分管药店和医院的销售经理均未发生变化，预计程总离职也不会带来销售队伍的太大变动。从程总以往所服务过的公司葵花药业和步长药业的发展趋势来看，其离去并没有带来太大的波动。

　　随着阿胶块终端价格逐步执行到位，出厂价和终端价的价差将逐步扩大，我们预计12年出厂价格还会继续调整，同时如果复方阿胶浆价格能顺利提价，则12-13年增速将加快。在阿胶块与阿胶浆共同提价的基础上，12年业绩有望继续延续高速增长趋势，因此我们上调公司12-13EPS为1.80(+0.1)和2.31(+0.27)元，对应市盈率为23X和18X。公司拥有独特资源与品牌，围绕阿胶进行产品价值回归与产品多方向延伸，战略定位清晰，维持“推荐”评级。

　　(国信证券)

　　西南证券：综合实力将会进一步提升

　　西南证券目前管理1只集合资产管理计划，份额15.57份，资产净值13.76亿元，排名29名；合并国都后，将会管理5只集合资产管理计划，以资产净值25.13亿元提升为17名，资产管理规模得到进一步的壮大。西南证券可借助于国都证券旗下的国都香港、国都期货和中欧基金(微博(http://weibo.com))三家公司及时完成在基金管理、期货及国际业务的全面布局；强势互补、实现协同效应，将自身的业务链延伸、布局到海外，向国际化迈进。

　　西南证券此次合并重组方案若能够顺利完成，公司业务结构布局和协同互补效应将会使业绩产生提高，预计2012年效果能够显现。我们预计公司2011年和2012年的EPS分别为：0.15元、0.18元，目前股价对应PE分别为57倍、48倍；预计2011和2012年每股净资产4.9元和5.1元，每股目标价格为9.8元，对应2倍的PB。首次给予“持有”评级。

　　(中航证券 郭懿)

　　天虹商场：深圳再下一城 优势区加密布局

　　我们认为在优势地区密集开店，可以借助当地已经形成的品牌优势，缩短培育周期，降低经营风险。可以较快的对公司的利润和现金流产生贡献。有利于公司扩展连锁门店网络，扩大影响力和提升行业地位。我们认为公司以新带旧、在优势地区建立区域门店群的开店策略，以及“百+超+X”经营模式，有利于打破区域割据，实现全国扩张，从而高速稳定发展。从公司目前异地布局来看，厦门、南昌、东莞经营已经确立了较强地位，而北京、长沙以及苏州地区盈利能力持续改善。

　　我们给予公司较其他百货高五倍的市盈率，因为我们认为从长远来看，公司外延扩张积极、内生稳健增长，有理由享受较高的估值水平。目前由于百货零售行业整体下跌，股价有所回调，但无碍公司中长期的价值和较优秀的零售管理能力，维持“买入”。

　　(光大证券 唐佳睿)

　　步步高：收购两处物业 增强竞争实力

　　总体而言，公司以上两处项目将增强其零售竞争实力。我们看好湖南市场的零售增长，尤其是百货市场，而作为湖南最有影响力的零售公司步步高将享受市场增长带来的盈利较快增长。

　　我们预计公司2011-2013年每股收益为0.90、1.23、1.49元，给予2013年20倍PE，目标价30元/股，维持“买入-A”的投资评级。

　　(安信证券 张静)

　　宇通客车：公司是内生增长的典范

　　公司是内生增长的典范。与众多企业依赖股权融资、高负债支撑规模扩张的模式不同，宇通客车持续的资本支出更多的是凭借公司自身的造血能力，即强大的产品竞争力所创造的充裕现金流。更为直接表现就是，公司在维持较高水平资本支出的同时，为股东提供了高比例的现金分红回报，自97年上市以来累计股利支付率达65.3%。

　　不考虑配股摊薄，预计公司11年~13年EPS分别为2.03元、2.61元、3.41元，对应PE分别为为11.45倍、8.90倍、6.82倍。公司作为稳定增长行业的龙头，在产能压力逐渐缓解的背景下，业绩增长具有较高的确定性，是上乘的价值投资标的。维持“买入”评级。

　　(华泰联合 姚宏光)

　　康得新：成功进入主流品牌液晶企业

　　创维集团是我国的三大彩电生产商之一，全资子公司创维液晶是一家为集团提供LCD模组一体化服务的高科技企业。目前创维液晶的电视用LCD模组年产量达到300万台，各类小尺寸年产量4000万片。而公司通过此份订单成功进入了国内主流品牌液晶产品生产企业的供货体系，进一步验证了公司的产品质量、生产能力以及配套服务能力已经达到了高端市场的需求水平，发展空间并不局限于中小尺寸的低端市场。与此同时，成功进入创维的供货体系也将为下游客户树立良好的信心，有助于缩短其他同类客户的产品导入期。

　　考虑到公司未来还会陆续光学膜订单，明年的业绩势必将不断超出市场预期，继续给予“增持”的投资评级，12个月目标价格30元。

　　(光大证券 王席鑫 张力扬 程磊)

　　三维工程：硫磺回收行业快速发展的受益者

　　公司原是胜利炼油设计院，成功设计国内第一套硫磺回收装置，在炼油工程领域实力较强。其主要技术SSR(非在线炉硫磺回收技术)较国内外同类型技术具有占地小、工艺流程短、投资少且脱硫效率高等优势，确保公司在存量市场的占有率第一。随着国内原油含硫量的不断提高(中东进口原油普遍含硫量高)，以及国家在十二五规划当中对于环保标准的提高(目前正在制定中)，存量市场的改扩建等，预计未来3年国内硫磺回收工程市场成长速度将在20%-30%。

　　“大行业、小公司、高壁垒”，首次覆盖给予“买入”评级，目标价38-42元。我们预计公司11-12年业绩预测为0.63元、1.41元。考虑到公司是以技术驱动的专业工程公司，“大行业、小公司、高壁垒”下未来公司发展潜力巨大，在手订单饱满确保未来2年业绩将穿越周期高速增长，且将受益于“十二五”环保脱硫标准提高等政策。

　　(光大证券 张力扬 程磊 王席鑫)