证券通01月10日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1. 郭树清新思维：解决新股发行价过高问题，冷落国际板  ★★☆

　　2. “国家队”高调出手现身增持潮  ★☆☆

　　看空因素：

　　1. 中国最大城投3A评级藏债务隐忧，只能借新还旧  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　证券通对于经济层面、制度层面及流动性三个角度来分析后，认为春节前A股环境正逐步转暖，具体表现为：从经济层面来看，继去年出现欧债危机之后，今年全球经济仍将在艰难中前行，随着欧盟经济下行，G10整体的经济增长也将被拖累，包括英国和其他欧洲国家都将难以置身事外，对于中国和美国等国家而言，要想成功摆脱负面冲击会较为困难，特别是在美国政策运行空间已经大为收窄的情况下。近期商务部部长和工信部官员均在公开场合表示预测经济将在2012年出现放缓。不过，在政府官员都开始对未来经济悲观的背景下，政策的持续调整和扶持是大概率事件。事实上，近期政府出台区域发展规划，多个子行业的十二五发展规划，批复多项基础设施建设资金，这表明，除货币政策外，财政政策也出现明显变化。

　　从制度层面来看，近日国务院总理温家宝在全国金融工作会议上提出提振股市信心，按温家宝总理提出的要求，发行、退市等改革将成为证券监管系统全年的工作着力点。此外，证监会主席郭树清在全国证券期货监管工作会议上表示，要进一步改善股票市场价格结构不合理状况，切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差公司股票问题，这反映监管高层对当前股市存在的问题高度重视，使得市场政策底更趋明朗，预计未来可能新举措：内幕交易持续严打、长期资金入市、推进融资融券、激活退市机制、IPO深度市场化和场外市场建设等，虽然制度改革与建设并非一朝一夕的事，但中长期来对于市场有利。

　　从流动性层面来看，当前我国大型金融机构法定存款准备金率高达21%，对应的广义货币M2乘数为5左右。下调法定存款准备金率，以此扩张金融体系流动性将成为我国央行操作的首选。8日央行公布数据显示，去年年末M2和M1增速在连续5个月下滑后，首现反弹，同比分别增长13.6%、7.9%，说明货币供应量开始改善，央行工作会议也表示，今年央行货币政策要适时适度预调微调，进一步增加货币流动性。

　　综合来看，证券通认为，当前市场正在逐步积累了一些乐观信号：12月PMI环比回升、地产销售好于预期、货币供应量开始改善、各期限各市场的资金价格水平相对稳定、央行为平稳春节前的银行间市场首次公告将暂停央票发行并同时开展逆回购、金融工作会议温总理提出要“提振股市信心”、产业资本持续的增持行为也在不断发生等等。9日市场全面反弹之后，预计热点会出现分化，但春节前A股仍有望保持震荡偏暖格局。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小