国信证券：左侧投资者应该开始布局

　　国信证券

　　市场中本来就存在左侧投资者和右侧投资者，两者最大的差别在于，左侧投资者选择在趋势反转前入场，而右侧投资者则在等待趋势完全确认反转时才入场。在国信证券看来，两者并无优劣之别，承担的风险和最终获取的收益实际上也相差无几。作为左侧投资者，在底部入场时要忍受继续下跌的亏损和时间的煎熬；在顶部离场时要抗拒继续上涨的收益和疯狂的诱惑。作为右侧投资者，在底部反转确认后入场就不要因错过前期的上涨而捶胸顿足，在顶部反转确认后离场也不要懊恼没有实现所谓的“卖在顶峰”。但可惜的是，大量投资者在本质上属于右侧，但总希望自己能行动在左侧，这显然是不切实际的幻想。从行为金融学上说，如果大多数的投资者能具备这样的能力，那结果一定是市场再次领先，从而导致投资行为的再次错误。

　　回到市场本身，在目前这个时点，国信证券依然坚持1月策略月报的观点，左侧投资者应该开始布局。从股息收益率的角度看，当前已基本接近2005年和2008年市场大底时所对应的水平。这意味着从价值本身而言，股票资产的吸引力已经非常强了。