广发证券：把握未来一季度反弹机会

　　广发证券

　　周二市场大幅反弹有12月工业增速超预期、千亿养老金入市预期等原因，根本上说还是预期好转。研报继续维持未来一个季度市场出现反弹的判断：

　　1、市场对经济和企业盈利增速下滑悲观预期的反映相对充分；

　　2、一旦货币信贷增速企稳，悲观预期将改善；

　　3、未来一个季度，我们判断M2增速将呈企稳态势，并可能有小幅回升；

　　4、最后，随着GDP增速和通胀继续下行，货币政策放松的必要性大大上升(时点约在一季度末或二季度初)。

　　然而，市场反转仍需等待ROE的回升。ROE回升是市场创造价值和估值提升的基本条件(如果ROE仍在下滑趋势中，除非股权资金成本大幅下跌，在目前的流动性和宏观环境下，出现可能性很小)。建议把握未来一季度的反弹机会。行业配置上建议立足中期，继续推荐地产、银行。