综观历史 兔尾行情或以微翘收官

　　■本报记者 张晓峰

　　统计数据显示，最近15年，上证综指在春节前的最后一个交易周实现了14涨1跌。从概率角度看，节前最后一周整体上涨的可能性仍然较大

　　截至昨日，A股市场兔年只剩下最后两个交易日。从近15年历史数据看，春节前最后一周行情出现上涨的概率很大，具体表现为14周涨1周跌，但涨跌幅都不太大。不过，经过周二大涨4.18%以后，昨日沪深两市出现震荡调整，并且尾盘一度出现小幅跳水。截至收盘，沪指下跌1.39%，报2266点，成交806.6亿元。那么，究竟是什么原因致使大盘再度下挫？春节最后几个交易日市场将如何演绎？

　　外因：

　　四大不利因素压制反弹

　　昨日沪指在2310点一带遇阻回落，再次冲击不过后股指直接跳水翻绿，午后跌幅继续扩大，沪指最终下跌1.39%，创业板指数更是大跌5.74%，再创历史新低。分析人士普遍认为，主要是四大不利外因导致市场下跌。

　　首先，春节前最后一周，消息面一般显得较平稳，无论是利好还是利空消息都不会太多，而由于维稳需要，春节前也鲜有重要政策出炉，但市场仍担心国内外出现不确定因素，因此市场资金不敢盲目做多。

　　其次，本周中小银行补缴保证金存准，以及春节现金备付等多因素共振下，银行间市场资金面骤然紧张，各期限资金利率全线上扬。

　　第三，中科院预发布2012年我国GDP增速下降为8.5%左右，对市场构成阶段性利空。

　　第四，日前，国际主要信用评级机构标准普尔公司宣布了对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果，这对全球金融市场带来了新的不确定性因素。

　　内因：

　　资金紧张趋势仍未缓解

　　大量融资抽血带来直接冲击。周二晚间，招商银行和中信银行两家银行分别披露了再融资计划。其中，招商银行拟发不超过200亿元的小微企业专项金融债，中信银行亦计划发行总规模为500亿元的人民币债券，其中300亿元为小微企业专项金融债券，另外200亿元为次级债券，用于补充附属资本。新年伊始，银行新一轮的再融资即已启动，给原本资金紧张的市场形成抽血效应。

　　本周面限售股临解禁潮考验。统计显示，本周两市共有19只限售股将获上市流通，合计89.9亿股，按周五的收盘价计算市值近429.4亿元，而上周为9.5亿股112亿元。特别是农业银行和中国水电将迎来级别逾10亿股的解禁压力，市场资金面承受挑战。其中，农业银行的51.14亿股的首发原始股周二解禁，占本周所有解禁量的56.9%。周三，中国水电的15亿机构配售股将实现上市流通，解禁市值近64.05亿元。本周将迎来一轮解禁潮，将给市场带来一定压力。

　　此外，兔年最后一周股市IPO步伐依旧不减。日前，主板发审委审核了山东龙泉管道、宏昌电子材料、 港中旅华贸国际物流的IPO申请。密集的新股IPO节奏，对市场人气带来压制。

　　特别值得关注的是，本周年报披露大幕全面展开，但原本市场期待的做多动力反手做空，给节前走势蒙上了一层阴影。比如，提前预披露年报高送转的东方国信近日遭遇三个跌停，与此类似的捷成股份同样遭受三个跌停板。此外，兴民钢圈、太安堂、永新股份、富春环保等股也一度全面下跌。公开信息显示，东方国信和捷成股份最近几个交易日成交量明显放大，资金出逃迹象明显。

　　历史经验：

　　兔尾或以微翘收官

　　根据历史经验，最近15年，上证综指在春节前的最后一个交易周实现了14涨1跌。如果将时间周期拉长至春节前两个交易周来看，除了2005年、2008年和2010年春节，其余年份上证综指均实现了上涨。因此，从概率的角度看，年前最后一周大盘上涨的可能性仍然较大。

　　有分析人士指出，最近多重利好消息集聚所产生的发酵作用，或将推动兔尾行情将以“微翘”收官。

　　一方面是，地方养老金入市获得重大突破，“新军”源源不断，有利于培育市场价值投资理念与对绩优蓝筹股形成利好。另一方面，产业资本注入约70亿元增持，增强了市场对估值底的认同。同时，QFII、RQFII业务提速，意味着场外新增资金正蓄势待发。

　　总之，2012年的春节前的行情正处于大熊市后的见底反弹阶段，由于最近先后出现两波力度较强的反弹，但很明显受压于2300点。有观点认为，本周的“兔尾行情”或将呈现微翘收官的局面，实现整体小幅上涨。