长假归来首日 郑糖低开整理

　　春节长假期间，国际市场表现相对平淡，美元受到美联储低利率政策持续的影响，出现一定幅度下挫，欧美股市略有收低，商品方面工业品表现明显偏强，其中金属、原油均有不同幅度收涨，CBOT大宗农产品也有所回升，ICE原糖转弱，受到东南亚新糖上市的影响，下挫2.06%。

　　节后首个交易日，郑糖受到节日期间原糖下挫的拖累，今日大幅跳空低开，盘中下探后回升，维系相对窄幅的震荡整理，节前离场资金有部分回归，持仓小幅扩增。至收盘，1209合约收于6520元/吨，跌18点。

　　今日国内现货报价多数上调，多地有50-100元不等的上调。

　　目前欧元区问题依然在延续，但是对市场的冲击相对平淡，经过长期的辗转反复后，市场对此反应转淡。希腊债务谈判基本达成协议，给市场带来一定的利好作用。不过一季度依然是欧债到期的高峰期。美联储将利率维持在0-0.25%区间不变的周期延续到2014年，奠定了低利率市场的基础，对美元的冲击显而易见。另外伊朗问题将有可能逐步推高原油价格，进而给整体市场带来支撑。

　　国际原糖当下缺乏有效题材支撑，盘面22美分附近的支撑依然有效。当下东南亚新糖陆续上市，全球糖市现货市场的压力也在逐步增加，使得原糖期价难以摆脱弱势格局。

　　国内市场目前同样缺乏相对有效题材的指引，节前热议的国储收储依然没有得到官方文件认证。根据海关最新数据显示，2011年12月份中国进口49.4549万吨糖，同比大增296%，至此2011年全年累计进口近292万吨，较公布配额的194.5万吨高出近100万吨，印证了市场盛传的官方政策进口100万吨的消息。大批量的进口给国储带来相对充足的库存，同时流入市场部分也加大了现货的销售压力。另外目前正处于生产高峰，市场上现货压力较大。不过从产区来看，近期西南地区持续低温多雨，这样的天气条件对后期的产糖并不利，还需进一步谨慎低温灾害，同时关注生产的进行情况以及对产量的评估。

　　从国内盘面表现来看，节前的绞杀动作告终，市场回归相对清淡的局面，等待政策以及产量进一步落实。在此局面下，倾向于郑糖将略有转弱，不过料下行空间相对有限，建议投资者暂时离场观望。

　　良运期货

　　姜大中