节后受宏观不确定性影响 有色金属冲高回落

　　行情回顾：

　　今日为春节后第一个交易日，沪铝锌铅均呈现高开低走走势。沪铝主力合约1204，下跌0.70%，收于16275元/吨；沪锌收回高开部分涨幅，上行1.14%，收于15940元/吨；沪铅小幅上涨0.16%，收于16100元/吨。

　　操作策略：

　　沪铝春节期间LME铝价的上涨并未能有效带动市场人气，操作上，建议下游消费企业仍可逢铝价调整布局中长线的买入套期保值头寸。锌价位于上行趋势中，但目前不确定因素较多，震荡思路对待，关注5日均线15700附近的支撑有效性。铅价面临持续上冲动能不足。趋势上，铅价当前是上涨走势中，但短期震荡、调整压力在增加。因此，近期以震荡思路对待，关注16000、15800元支持。

　　影响因素：

　　在宏观经济方面的不确定性拖累铝铅锌价格回落。在希腊债务交换协议细节出炉前，投资者持谨慎观望心态。关注周一欧盟领导人峰会结果。此外，春节刚过，现货市场依然表现疲弱，也不利于提振有色金属价格。

　　品种基本面：

　　铝：国内铝现货市场延续节前的低迷状态，现货贴水继续扩大至160元/吨。俄罗斯铝业公司(RUSAL)日前称，公司可能在接下去18个月中减产6%。俄铝目前原铝产量占全球产量的10%。俄铝目前生产成本相对较低，其主要原因是俄铝80%的电力来自西伯利亚水电工厂。由于去年全球经济低迷，美铝，挪威海德鲁，力拓等公司相继减产。

　　锌：现货对主力合约1204贴水在350-400元/吨区间范围，下游多持观望态度，成交较为清淡。节后的现货市场仍将在一段时间内维持清淡，现货消费的复苏也需要一段时间。根据海关数据，2011年12月中国进口精炼锌5.4万吨，同比增加53.03%；出口精炼锌299吨，同比下降90.81%。

　　铅：根据海关数据，2011年12月中国进口精炼锌5.4万吨，同比增加53.03%。根据海关数据，2011年12月中国进口精炼铅477吨，同比减少37.42%；出口精炼铅为0吨，同比下降100%。

　　(孙磊 王明义 何珊)