新华人寿保险涨1.79% 申银万国给予增持评级
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-31 10:57 来源: 新浪财经
新浪财经讯 01月31日消息，新华保险(1336-HK)涨1.79%至28.45港元，成交额3028万港元。申银万国给予该股增持评级及34.9港元目标价，目标价相对于交易价格有25%的涨幅。
申银万国称，绝对估值法方面我们给出长期的新业务价值增长预期，贴现后给予2011年目标新业务倍数9.5倍。相对估值法方面，我们认为市场会主要比较中国人寿和新华保险之间的估值情况，我们觉得新华保险的估值相对于中国人寿会有所折价，主要由于中国人寿的业务结构和较为清晰的历史记录。我们给予新华保险目标2011年P/EV1.7倍。基本假设∶估值方面，贴现率11.5%，长期的投资回报率约5.5%。宏观方面，我们预计国内名义GDP会在2012年增长约12%，RRR会下调约2%。行业方面，我们预计寿险保费在2012年增长约10%，寿险深度维持在2.1%左右。