欧债问题谈判进展缓慢 铝锌铅价弱势震荡

　　行情回顾：

　　今日铝锌铅价格延续震荡走势。沪铝主力合约1204，小幅下跌0.37%，收于16305元/吨；沪锌小幅下调0.28%，收于16065元/吨；沪铅主力1203下行0.62%，收于16160元/吨。

　　操作策略：

　　考虑到节后消费回暖，铝价短线调整后再度上行的概率较大，操作上，建议下游消费企业仍可逢铝价调整布局中长线的买入套期保值头寸。操作上，锌价目前不确定因素较多，震荡思路对待，关注5日均线15780附近的支撑有效性。趋势上，铅价当前是上涨走势中，但短期震荡、调整压力在增加。因此，近期以震荡思路对待，关注16000、15800元支持。

　　影响因素：

　　希腊债务重组谈判进展缓慢且葡萄牙借贷成本攀升至记录新高，市场上的部分投资者在本月早期的涨幅中进行了获利了结。欧盟委员会周一公布的数据显示，欧元区的消费者和商家都对欧元区未来的前景表示乐观，暗示了欧元区经济可能将趋于稳定。但这一利好消息对市场的影响受到了前面提到的欧债危机不确定性的抑制。市场信心依然不足，导致金属价格弱势震荡。目前，宏观面上市场关注的焦点依然在欧元区。

　　品种基本面：

　　铝：隔夜LME铝价虽然走势偏强，但对国内铝价的传导作用相对有限。国内现货市场表现依然疲软，现货维持150元/吨的贴水。2012年1月30日WTO上诉机构发布了裁决报告，称中国铝等九种原材料出口违规，并称“中国必须降低出口关税，解除出口限额。”

　　锌：现货对主力合约1204贴水维持在350-400元/吨，下游询价较昨日积极，市场成交回暖。日本12月精炼锌出口较去年同期增加44%至12,273吨，得益于面向中国的出口销售增逾一倍。节后的现货市场仍将在一段时间内维持清淡，现货消费的复苏也需要一段时间。根据CRU报告显示，中国2010年计划新增产能90.5万吨，但只有60%达产，剩余的部分延迟在2011年投产，而2011年中国计划新增产能86万吨。考虑到淘汰落后产能，由于锌价低迷和原材料紧缺等因素导致的减产，2011年中国真正净增加的锌冶炼产能大约只有14.5万吨。2012年中国名义上锌冶炼产能将增加到710万吨/年。此外，：广西龙江地区部分锌企发生污染事件，当地政府责令其停产整顿。这也是导致12月中国锌冶炼企业开工率下降的部分原因。目前由于春节原因，广西有色金属企业过表示会延迟到正月十五开工复产，加之下游消费亦较为清淡，短期内对市场供给影响较为有限。

　　(孙磊 王明义 何珊)