债券市场日评:降准预期兑现或推迟,长期向好趋势不变

东海证券有限责任公司 鲍庆


　　今日市场评述

　　今日公开市场将有1690亿元的逆回购到期,但昨日货币市场利率并未如期出现大幅波动,隔夜品种继续下跌,1周品种上涨幅度较小,2周品种上涨幅度较大,说明市场对本周资金面的担忧未进一步加强。我们认为由于节前资金备付的结余以及节后资金回流至银行使得本周资金面的紧张程度远无法与节前相比,并且也减弱和延缓了巨量逆回购到期对资金面的冲击,且1月份外汇占款是否会继续减少尚不明,故降准预期的兑现或将推迟,具体还要看今日货币市场对1690亿元到期的逆回购的反应程度。虽政策进入观望期,但货币政策回归正常化轨道的趋势仍未改,支撑债市长期向好的因素依然存在,故建议投资者把握预期兑现前利率品和高等级信用品的建仓时机。