天和骏业：美元走势继续主导黄金市场

　　天和骏业分析师刘晓明

　　基本面分析：最近黄金走势分析的要点依然是技术面和消息面，使用奥卡姆剃刀原理能让我们将注意力集中在最关键的几个要素上面。我们要对影响目前黄金市场走势的心理因素和黄金属性，及金价大幅波动对交易绩效的影响进行简单的分析，传统的观点是将黄金定性为避险保值工具，然而根据我们对黄金市场价格中期走势的研究结果表明，目前金价走势与CRB指数走势的吻合度非常高，这意味着黄金还是投机资金的炒作工具之一，此时黄金的商品属性和金融属性被强化，与之相对应的就是市场心理的变化，市场参与者和分析师对影响当下黄金走势的三种属性(货币属性、金融属性和商品属性)的不同诠释，出乎意料的消息面的刺激(源自美国鸽派货币政策和利率政策言论以及欧债危机的深化)，再加上交易者试图从金价大幅波动中获利的强烈预期，相互影响、相互强化的这三种因素是造成近期金价大起大落的诱因。

　　对黄金属性的不同判断会导致市场心理出现分化，而不再是去年第三季度前的强烈趋同的避险保值意愿，当更多的投机资金进入近几年表现最佳的市场——黄金市场之后，金市的价格波动性急剧放大，其保值避险功能逐渐被投机者所利用，在这样的市场中，参与者的动机出现较大的分化，市场心理也相应发生转变。市场参与者会对市场出现意外因素(比如突发性消息的公布)做出更冲动的交易决定。受到发生转变的市场心理和对消息面的过度反应，本来就已经放大的价格波动性还会继续受到强化，黄金市场这一自我强化的过程还将持续很长时间。

　　如题目所示，我们近期将分析重点集中在美元指数的走势上，原因也非常简单，美元是黄金的计价货币。打去年9月份开始，金价与美元走势就呈现极强的反相关性。大家观察下去年九月份至今的黄金价格和美元指数走势图中的高点和低点，可以清晰判断出两者之间的关联性。昨日美元指数的止跌，是导致金价继续上涨动力缺失的主要原因。一旦美元指数继续走低，我们仍旧看涨黄金；反之，美元指数止跌回升，金价的上涨将面临较强的阻力。

　　技术面分析：从日图上看，金价上方面临1750至1760的阻力。但其上涨的形态并未发生反转信号，去年12月29日至今的上涨通道保持完好，在1月26日金价突破150日均线后，金价在1月30日再次在150日均线受到强劲支撑。人类的思维总是趋向于短期思维，最近的高点1747.55和最近的低点1716就成为重要的支撑阻力。从一个顺势而为的交易者的角度出发，今天继续做多的信号就是金价能有效突破上升通道，并呈现加速上涨的势头，出现这样的走势的必要条件应该是市场的敏感区域：欧洲主权债务危机、伊朗危机或者其他一些能引发市场心理出现过激举动的消息。继续持有多头的交易者可采用保守型追踪止损保护其盈利的头寸。而未进场的交易者应该提高警惕，轻仓操作，严设止损。如果市场没有突发性重大消息公布的话，金价会更多地呈现技术性走势。