中国短期融资券及中期票据信用分析周报

中国国际金融有限公司 徐小庆,姬江帆,许艳,李一硕


　　本周共公告发行短期融资券8支,总发行额101亿元。本周发行人中,除云峰和神州通外,其余发行人均为国有控股公司。云峰和神州通是首次发行,其余均曾发行短融。

　　本周8家短融发行人中,3家评分属于投机级。其中武钢为央企,年度经营现金流产生能力过百亿,中金评分为2-。陕有色和核建设均为行业龙头,中金评分均为3大档,其中核建设债务负担较重,评分为3-。其余发行人分别由于行业竞争激烈,盈利能力一般或债务负担较重,评分均为4大档,属于投机级。其中云峰、金城和神州通经营现金流实现质量偏弱,评分均为4-。金城短融由中航工业担保,担保后债项评分2+。

　　本周有2支集合票据发行,总发行额8亿元,其中9家联合发行人发行的12海宁SMECN1由中国东方资产管理公司承诺收购,考虑到收购方违约可能性较小,债项评分2-。5家联合发行人发行的12津中小SMECN1由海泰担保和渤海融资分别独立担保,考虑担保后债项评分5+。