基金风格评价报告(2011年四季度):基金风格评价报告

国金证券股份有限公司 张剑辉


　　国金证券基金风格评价体系从基金所投资股票的规模以及价值成长特征两个角度对其投资风格进行分类。其中,按照股票可流通市值(即非限售股市值)划分股票的规模风格;从收益、净资产、现金流和分红等角度出发选取四个价值因子考察股票的价值特征,从利润增长、规模扩张以及盈利能力等角度出发选取四个成长因子考察股票的成长特征。在完成对股票的规模和价值成长特征定位的基础上,依据基金持有的股票组合,给出基金风格评价。

　　具体风格划分上,规模属性方面将基金划分为典型大盘、相对大盘、中性、相对中小盘、典型中小盘五个类别;价值成长属性方面将基金分为价值成长型、价值型、成长型、平衡型四个类别。

　　在规模风格上更为细致地分类有助于凸显风格特征明显的基金。在价值成长风格方面,结合发展中市场的特征,引入价值成长类型避免了价值特征和成长特征“非此即彼”的对立,有助于定位持有兼具估值优势和高成长性股票组合的基金。

　　通过计算不同风格类型基金四季度的平均收益率可以看出,兼具典型大盘风格和价值风格的基金四季度表现相对较好,此外典型大盘风格中的价值成长风格基金也相对抗跌。